干部學習講稿：完善金融_改革問題研究

目錄/提綱：……
一、利率市場化改革
（一）利率市場化改革理論基礎
（二）為什么要推進利率市場化改革
二、國有商業(yè)銀行改革
三、政策性銀行改革
四、建立和完善多層次資本市場體系
五、中國金融改革的核心戰(zhàn)略：實現(xiàn)人民幣國際化
（一）加快推進人民幣國際化
（二）人民幣國際化的收益和成本
（三）人民幣國際化的條件
（四）推進人民幣國際化的創(chuàng)新路徑
……
干部學習講稿：完善金融_改革問題研究

好，各位學員大家好，今天要跟大家探討的是一個完善金融_改革的一個問題。就這個金融_，我們下一步應該怎么改革？這個呢，是我們黨的十八屆三中全會已經(jīng)做出的一個明確的要求。我們看我們黨十八屆三中全會的決定里邊，關于我們國家金融_改革主要包括以下這么六個方面。第一個就是加快利率市場化。第二個是加快實現(xiàn)人民幣資本項目的可兌換，第三是允許民間資本依法發(fā)起設立中小銀行等金融機構，第四個是健全多層次的基本市場體系。第五是鼓勵金融創(chuàng)新，第六個是推薦政策性金融機構的改革。主要包括這么六大方面。
然后總書記關于下一步的金融改革如何進行，其實總書記談的也比較少。我們回顧一下總書記的一些談話主要就是在2015年，就是今年3月5號參加上海代表團審議的時候總書記當時說過，要加大金融改革創(chuàng)新力度，增強服務我國經(jīng)濟發(fā)展，配置全球金融（制約）的能力。這里總書記說的配置金融制約的能力在我們現(xiàn)在來理解呢，這個主要就是要推進人民幣的國際化。下面我們就從這幾個方面來分別來探討一下這每一項金融改革，它的邏輯是什么？也就是為什么要這樣改？我們具體要怎么樣來進行？怎么樣來推動？
一、利率市場化改革
（一）利率市場化改革理論基礎
第一個先來看看利率市場化的改革。關于利率市場化改革。它背后可以說有兩大理論基礎。第一個就是利率決定理論。利率就是什么樣，什么來決定的？我們說在市場經(jīng)濟當中，任何一種價格，背后它的邏輯幾乎都是供求原理。就是任何一種價格，它都是供給和需求這兩大方面來決定。而我們說利率作為一個資金價格，它也不例外，它就是用資金的供給和資金的需求這兩方面來決定的，來決定均衡利率。
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，然后再逐步的進行匯率市場化改革然后再逐步的進行匯率市場化改革。然后再逐步的放寬人民幣資本項目的管理。到最后完全放開資本項目的管制，它是這么一個順序的，并不是說我開了這個藥方之后，你就可以一下子完全放開對于這個金融_化所有領域的改革，它并不是這個意思。
在麥金農(nóng)和肖的金融_化思想遇到一定的挫折之后，后來斯蒂格利茨對這個理論進行了更深一步的研究，他提出了一個金融約束論。就我這種金融約束論，它其實是介于這個金融，金融抑制和金融_這兩者中間的，提出一個金融約束，它主要的核心思想就是說一個是適度的限制市場準入，讓這些金融機構擁有特許權（價值），第二就是要適度的限制利率水平。就是我不是完全的管制利率，但我也不是完全的放開利率不管，我是要中間有一個適度的一個限制。第三個呢，就是金融約束。金融約束的本質(zhì)它就是要通過是政府通過一系列金融政策在民間部門來創(chuàng)造租金，最后由銀行和企業(yè)來分享。我們國家在很長一段時間，其實這種金融約束論已經(jīng)對我們國家金融改革做出一些很多方面一些指導，像我們的一些國有商業(yè)銀行，我們只允許國有大型金融機構進入到我們的金融體系里邊，然后我們對利率進行管制。其實就是要人為的去制造這種逆差，最后創(chuàng)造這個租金收入，讓銀行和企業(yè)來共享，就是金融約束論的核心思想。這上面就是我們對給我們國家提出的這個利率市場化改革，其實是尋找了一種學理支撐，或者是一種理論基礎。
（二）為什么要推進利率市場化改革
我們在結合現(xiàn)實的角度來看，我們?yōu)槭裁匆欢ㄒM行這項改革？第一個我們只有利率市場化之后，我們才能歸還金融機構的自主定價權，原因很簡單。我們既然讓我們的金融機構，讓我們這些銀行去完善它的現(xiàn)代企業(yè)制度，去完善它作為市場中的一員，去參與競爭。那我們就要歸還它最基本的一個權力。什么權力呢？定價權。因為貸款就是金融機構的產(chǎn)品。如果我對我的這種產(chǎn)品都沒有定價權，那么我怎么能夠作為市場當中的一員去參與市場競爭呢？所以利率市場化的第一大效用，就是要歸還金融機構的自主定價權。第二大效用，歸還客戶的選擇權，我們來看很長的一段時間內(nèi)，可以說我們國家的利率都是人為把它壓得很低。而這種人為的壓的很低的利率，讓我們的老百姓，存款上一直是處于一種富利率的狀態(tài)。就是說我最后存款的利率我都跑不贏CPI、跑不贏通貨膨脹。錢在銀行里邊放了很長時間了，最后都不能夠去維持一個我正常的一個，跑贏CPI這么一種正常的一種收益。那么利率市場化之后，可以說各大金融機構它一定會根據(jù)我自己的這種判斷，去根據(jù)我自己對資金的這種需求來定位我自己的利率，這樣呢，當資金緊張的時候呢，金融機構畢竟會抬高利率。這樣呢老百姓也會在存款上它會有一個更高的一個利率，有一個更高的一個收益。
第三個作用就是有利于壓縮民間接待空間，我們看我們國家現(xiàn)在不光是發(fā)達地區(qū)，也包括很多的中西部的地區(qū)都在這個高利貸可以說是非常的，高利貸這一塊可以說非常盛行。為什么呢？這也是比如老百姓把錢存到銀行，然后也沒有一個很好的一個收益渠道。然后像前幾年吧，股市也一直不行，最后老百姓錢沒有一個更好的去處。他只能是把這個錢最后去尋找一種民間借貸，來獲取一種更高的一個收益。
第四個作用就是實現(xiàn)金融資源的一個市場化配置。也就是利率市場化之后，可以說讓資金去發(fā)揮這種資本福利的導向作用。讓資金流向最需要的部門，來實現(xiàn)這種金融資源的市場化配置。那么說了這么多我們利率市場化它的一個理論基礎和它的一些現(xiàn)實意義。
那么我們看我們利率市場化現(xiàn)在的一個現(xiàn)狀是什么呢？可以說從1996年，我們第一步先放開了貨幣市場和債權市場的利率，也就是貨幣市場的利率和債權市場的利率實現(xiàn)了市場化。然后到今天為止，也已經(jīng)過了19個年頭，到今天我們可以說貸款利率已經(jīng)完全放開，金融機構可以對貸款按照自己的，按照自己的每家金融機構自己的實際情況去決定貸款，貸款利率。然后存款利率我們也一步一步放開，尤其是在這個從2014年到2015年，可以說邁的步伐也非常大，先是擴大到1.1倍，然后1.2倍，到今天，存款利率的這個上限是到1.5倍，可以上幅到1.5倍。也就是說我們的存款利率，可以在央行規(guī)定的這個基準利率前提下，我們可以上幅1.5，上幅50%到1.5倍。我們現(xiàn)在利率市場化現(xiàn)在管是什么呢？比如就是管存款利率的上限，貸款利率完全放開，就是管存款利率的上限。
然后前幾天，剛又把這個大額存款利率，大額存單利率全部放開，現(xiàn)在各家銀行都已經(jīng)推出了這個大額存單，這就是我們現(xiàn)在利率下滑的一個現(xiàn)狀�？梢哉f最終實現(xiàn)利率下滑這個標志就是存款利率完全放開。說的再具體一點，就是存款利率的上限來去放開。
那么我們要想實現(xiàn)這個存款利率將來的完全放開，實現(xiàn)最后利率市場化的這臨門一腳，我們還需要很多的配套機制。為什么需要這些配套機制呢？因為利率市場化的風險確實很大。當真的把利率完全放開之后，可以說我們的利率市場化，可以說我們的金融機構，會面臨著很大的考驗和分析比如說道德分析。既然把利率放開了，我自然能夠自己能夠定價了，我把存款利率會提得很高，為了吸收更多的存款。然后我把貸款利率也提得很高。最后把我的資金全部投入到一些高風險一些行業(yè)，商業(yè)銀行嘛，它為了追求更大的一個利潤。那這樣可以說，會對我們金融，整個金融體系帶來很大的分析。所以說我們要想完全放開，完全放開利率之前，必須的，構建一套完整的一套配套機制。
這里的配套機制，第一項最主要的一個就是中央銀行的利率調(diào)控機制。可以說原來中央銀行它是管利率的。這樣它利率風險就不大了，那你中央銀行完全放開之后，讓商業(yè)銀行自己去決定利率，去定價，那中央銀行是不是完全就不管了？如果中央銀行完全不管了，那利率真的如果非常，到了非常高，影響實體經(jīng)濟的時候，中央銀行應該用一個什么樣的手段去調(diào)控它呢？我們說即使在利率市場化之后中央銀行不可能完全不管利率，因為利率市場化決不等于利率_化。但這里關鍵的問題是利率市場化之后，中央銀行怎 ……（未完，全文共17452字，當前僅顯示3139字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學習講稿：完善金融_改革問題研究》）