干部學習課件：金融熱點分析——金融形勢、債券、股票、基金和房產（中）

干部學習課件：金融熱點分析——金融形勢、債券、股票、基金和房產（中）
王在全
北京大學經濟學博士
北京大學中國民營企業(yè)研究所執(zhí)行所長
二、債券投資——保你跑贏物價
首先看第一個，債券。我不知道你們有沒有買過債券，在投，可能有很多人就沒有買過債券，債券，我這邊有一句話：保你跑贏物價。也就是說，它應該比存款要好，因為存款它低于物價水平（CPI），債券能夠跑贏物價，這是它的一個特點。
好，我們看，在進行投資之前先回答下面幾個問題：你是否已經厭倦了股市的高風險？討論投股票，都說股票能夠賺錢，每次投虧或者都是賺不到錢。你是否不滿意銀行的存款利息？你是否希望你的資產能夠跑贏物價又不愿意冒風險？這是一般老百姓可能面臨的問題。那么你是否希望你的財富穩(wěn)健地增長而風險可控？那么對于以上問題你要回答說是，我希望這樣，他們我的建議就是你應該買債券，債券是你的好幫手，為什么呢？
舉一個例子，叫北辰實業(yè)債。北辰實業(yè)債是08年北辰實業(yè)發(fā)行的一個債券，面額100，100塊錢一張，債券期限5年，票面利率8.20，就是每年要付給你8塊2，但是8.2要20%的利息稅，這跟銀行存款一樣，銀行存款率現在是5%，有一些你可以免掉，國債是免稅的，以前我們銀行要
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季度再加一次息，這樣加息就可能差不多了。如果是這么一個預期怎么樣？明年經濟可能有衰退的傾向，央行可能會降低利率怎么樣？刺激經濟完好，銀行低價格利率，債券價格會上走。明白我的意思吧。目前的106就是它的低位，那你看你106買下來，每年給你6塊5，你持有一年的話，你這個債券大概可能會跑到110去，明白我的意思沒有？這樣你的回報率，就是每年6.5即使它要拿到這個債券本身的價格上升這一塊，就是像炒股票一樣，它本身有兩個收入：一個分息的收入，一個是價格變動的收入，但是它的的價格變動怎么樣？要比物價小，它本是債券，不會有那么大的變動，在面值附近買一定是瘋漲一時，尤其是剛上市的時候，他100多個億的以100的面值發(fā)行。這個時候就講那個債券。
這個就是債券產品它的特征，就是兩個收入，一個是利息。所以債券它是表明的債券、債務關系。它有三個基本要素，一個就是本金，我們國家所有的債券都是100、100面值的。第二個息票率，每個債券都規(guī)定了利息是多少。第三，償還期或者到期日，每個債券都規(guī)定了期限什么，比如說這個債券是10年、5年的，還是30年的，它告訴你多少，期限每年的利息是多少，面值是多少你去買回來到期還本付息給你，這是關于債券的問題。
所以它具有返還性、流動性、安全性和收益性的特點。返還性是指什么？到期還本付息，它不像股票，買了股票永不退股，你這個爛交易要怎么辦。第二流動性怎么樣？它可以交易，不像過去的債券不交易，現在的債券就可以交易，都實行了這個交易，通過銀行匯款可以買賣，安全性和收益性的特點。
我國債券市場從1981年恢復國債發(fā)行，可能年齡大一點的朋友都知道80年代到90年代初，我們國家發(fā)行了國債，怎么樣？你不愿意買也不行，強制派給你，發(fā)給你的，是不是，所以說收發(fā)流動性大致可以確定。
目前，我國債券市場形成了三個市場：一個叫銀行間債券市場、一個是交易所債券市場、一個是銀行柜臺市場，我剛剛問了，你們有沒有買過債券，好多朋友都搖頭，是因為你不知道在哪里買，有三個地方，但是只有兩個地方是我們個人可以買的。
我這里列了一下，如果你以后去買債券要知道，大家看，第一個叫銀行間債券市場詢價談判，各類機構投資者。怎么樣，個人不能在這里買賣，誰在這里買賣呢？銀行、保險公司、基金公司、證券公司叫機構投資者。咱們老百姓不能在這里買。咱們在哪里買呢？第一個，商業(yè)銀行的柜臺市場、你可以到工行、農行、建行去買，買了債券大部分是什么債券？國債。老百姓買的基本上都是國債，一個是憑證式國債，有的是電子儲蓄式國債、記帳式國債，這是在銀行。這個怎么樣，略高于銀行同期存款利率，它的利息略高于，有的可能，不一定跑得過物價，這個是在銀行柜臺。但是我主張大家可以不到銀行柜臺，到哪里呢？交易所，證券公司的交易所，包括非銀行，包括個人都可以在這里交易，那么交易所怎么買呢？只要你開了股票帳戶就都可以買，所以有的朋友在炒股票，你開一個股票帳戶就可以買基金，就可以買債券。只是你知道輸債券在哪里買和輸股票在哪里買都一樣，輸進去就可以買賣。今年買了明年就可以賣。明白我說的意思沒有。有的債券天天可能漲2%，為什么呢？比方說今天股市大跌，怎么樣？有很多人從股市把資金拿出來，把資金拿出來干嗎？它去買債券了，明白我的意思嗎？都去買債券，債券從106今天就漲到108，那你前天104買的，那你108塊就漲4塊錢了，明白我說什么嗎？就是說這個債券也是可以炒的，就是說股市不好炒債券。2008年中國股市跌了70%，100萬就剩下30萬了，這是08年金融危機，是不是，但是有一個市場漲了12%，哪個市場？債券市場。2008年所有做債券的人都賺了10%以上，所有做股票的人都虧了70%，你看叫什么？——翹翹板，這邊火這邊就冷落，這邊冷落那邊就火，這兩個形成翹翹板。所以當股市低迷的時候，如果你預先預計了股市要跌你可以把它拿出來去買資金，做債券。這是一點。這是我今天講的是到哪里買。大家看買什么？就是說什么叫債券，在哪里買債券，買什么樣的債券，我簡單做一個介紹。
什么樣的債券？我們國家的債券主要是這幾種：第一種政府債券，也叫國債。國債主要分為兩種，一種叫記帳式國債；一個是儲蓄國債，其中儲蓄國債指的是什么？就是憑證式，一種是傳統(tǒng)的憑證式國債，一種叫什么？電子儲蓄式的國債，也就是04年以后的這個新的銀行憑證式國債，發(fā)行的， ……（未完，全文共8486字，當前僅顯示2318字，請閱讀下面提示信息。收藏《干部學習課件：金融熱點分析——金融形勢、債券、股票、基金和房產（中）》）