金融危機下中國黃金投資市場分析

目錄/提綱：……
一、金融危機與黃金投資
（一）黃金投資的種類
（二）金融危機對黃金投資的影響
二、中國黃金投資市場分析
（一）黃金投資市場現(xiàn)狀
（二）黃金投資市場存在的問題
（三）推進黃金投資市場在國內(nèi)健康發(fā)展的策略
三、我國黃金投資市場的發(fā)展趨勢
（一）市場交易品種不斷創(chuàng)新
（二）黃金價格的有效性將進一步加強
（三）黃金的市場需求將會有一個質(zhì)的飛躍
（四）黃金市場交易制度日趨混合化
（五）場外交易將占主導(dǎo)地位
……
金融危機下中國黃金投資市場分析

摘 要

黃金市場是我國金融市場的重要組成部分，逐步的發(fā)展和開放國內(nèi)黃金市場，實現(xiàn)與國際市場的接軌，是目前我國黃金投資市場發(fā)展的最終趨勢。我國的黃金投資市場由于_和監(jiān)管等方面的原因，還存在諸如市場需求、金融功能較弱、市場監(jiān)管和市場戰(zhàn)略目標(biāo)模糊等方面的問題。只有在市場監(jiān)管、黃金市場建設(shè)、政府宏觀調(diào)控和完善稅收政策方面采取積極措施進行改革，才能使我國黃金市場的發(fā)展趨勢與國際趨于一致，逐步實現(xiàn)黃金交易品種的多樣化、黃金價格的有效性、市場需求不斷增加、交易制度的日益混合化和交易場所的逐漸改變。本文基于當(dāng)前金融危機的嚴(yán)峻形勢下，對我國黃金投資市場進行了初步的分析。

關(guān)鍵詞：黃金投資 發(fā)展 趨勢

引言
目前，起源于美國次貸危機的金融危機，正在向全球各個行業(yè)蔓延，不斷地向縱深、縱寬方向發(fā)展。各國的虛擬經(jīng)濟和實體經(jīng)濟都受到了不同程度的影響，尤其是虛擬經(jīng)濟受到的影響更是致命的。由于我國資本的抗風(fēng)險能力較強，實體經(jīng)濟受到的影響不明顯，虛擬經(jīng)濟受到的影響也不是太大。但是，多數(shù)的投資機構(gòu)和個人投資者還是及時地調(diào)整了資本的投資方向，將投資的重點轉(zhuǎn)向了更具有升值潛力的黃金。[1]隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，特別是受經(jīng)濟全球化和當(dāng)前金融危機的影響，黃金在機構(gòu)和個人理財中的優(yōu)勢凸顯，我國黃金市場投資的品種比較完善，每個品種都有自己的優(yōu)缺點，風(fēng)險與機
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考驗下表現(xiàn)出了自己的強筋發(fā)展勢頭。在過去的兩年里，世界的財富不斷地縮水，與此相反，黃金的地位逐漸升高。由此可見，金融危機對于黃金價格的影響是積極的，金價不斷創(chuàng)新高，其中最重要的驅(qū)動力就是投資者的投資需求。黃金本身的稀缺性，再加上投資者的投資需求，總體上來看黃金的價格上漲的趨勢不會變，當(dāng)然也會有階段性的調(diào)整甚至于價格的回落。
二、中國黃金投資市場分析
中國黃金市場歷經(jīng)近二十年的改革，已經(jīng)基本上實現(xiàn)了參與主體進入、產(chǎn)品研發(fā)及價格機制的市場化，為中國的黃金市場的繁榮發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。但是，由于我國黃金市場起步相對較晚，經(jīng)濟飛速發(fā)展初期，黃金市場沒有得到應(yīng)有的重視，出現(xiàn)了黃金投資市場發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展不協(xié)調(diào)的局面。
（一）黃金投資市場現(xiàn)狀
成立于2002年的上海黃金交易所，標(biāo)志著我國由期貨市場、證券市場、保險市場、外匯市場和黃金市場組成的主要金融產(chǎn)品交易市場全部構(gòu)件完畢。2007年我國黃金市場與國際市場實現(xiàn)了接軌，成為國際黃金市場大家庭中的重要一員。我國黃金生產(chǎn)和消費總量均位居世界首位，但是人均消費量僅為世界平均水平的三分之一左右（我國人均僅為0.26克，而世界的平均水平為0.7克）。顯然，中國黃金投資市場潛力還遠遠沒有挖掘出來。但是，從目前的黃金市場發(fā)展來看，黃金投資市場已經(jīng)具備了進一步發(fā)展的條件：一是成功建立了規(guī)范的場內(nèi)黃金交易體系。我國綜合了發(fā)達市場的成功經(jīng)驗，采取市場主管部門推進的方式形成了場內(nèi)的交易體系；二是現(xiàn)貨黃金交易代理商由商業(yè)銀行承擔(dān)。上海黃金交易所的銀行類會員已經(jīng)達到了16家，其中部分銀行已經(jīng)憑借自身的優(yōu)勢進行了自營性交易和代理交易，可以向社會大眾提供各種黃金投資產(chǎn)品以及相關(guān)的配套服務(wù)，這一制度的實行可以一定程度上彌補交易模式的不足，提高黃金市場的流動性。
可以預(yù)見，隨著中國經(jīng)濟的高速增長以及個人和機構(gòu)黃金投資渠道的逐步開放，黃金價格將繼續(xù)維持原有的上漲趨勢，因此，我國的黃金市場面臨更大的發(fā)展空間，從近十年的發(fā)展來看，黃金市場整體上呈現(xiàn)上升的趨勢，今年黃金價格更是不斷地突破新高。如圖1所示：

圖1：1998年——2008年十年黃金價格走勢圖

（二）黃金投資市場存在的問題
我國黃金市場建立時間較短，市場效率并不高，這在很大程度上制約著我國黃金市場的發(fā)展。但隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和國內(nèi)外黃金市場的迅速接軌，我國的黃金市場結(jié)構(gòu)將日趨完善，黃金價格也將逐漸與國際價格持平。[8]
1、投資意識和能力的不足導(dǎo)致市場需求不足
黃金的需求遍布于生活中的角角落落，但在我國黃金投資市場上多數(shù)的消費者主要偏重于裝飾用。由于投資者的投資意識不足、投資的能力有限，沒有把黃金當(dāng)做一種可以增值的資產(chǎn)加以對待，僅僅當(dāng)做一種消費品，失去了黃金本身稀缺性的價值。由于我國的黃金投資市場缺乏規(guī)范、科學(xué)的分析指導(dǎo)，同時投資者又比較缺乏專業(yè)性的知識，所以不敢貿(mào)然把自己的資金投向黃金，這就導(dǎo)致國內(nèi)黃金市場需求嚴(yán)重的不足。
2、黃金市場金融功能較弱
我國黃金市場金融功能還較弱，央行在金融功能弱小的黃金市場上進行公開市場操作，其調(diào)控存款貨幣銀行的超額準(zhǔn)備金和信用創(chuàng)造能力的作用必然受到抑制。首先，上海黃金交易所實行會員制，其交易主要發(fā)生在會員之間，而其會員又主要是用金企業(yè)，因此市場交易主要是購買實物黃金和從事現(xiàn)貨交易，供生產(chǎn)使用，金融性的黃金交易比重較低。其次，交易機制也不健全，實物黃金交易成本較高，不具備作為金融工具的功能，投資者仍缺乏能夠規(guī)避市場風(fēng)險的黃金衍生工具。再次，該市場缺乏黃金的金融產(chǎn)品加上金價波動幅度和彈性較差，在國際金價大幅波動時，國內(nèi)金價變動相對滯后，因而對融資性機構(gòu)和個人缺乏吸引力。此外，作為公開市場操作基礎(chǔ)的央行與會員銀行間的黃金現(xiàn)貨交易業(yè)務(wù)還沒有在上海黃金交易所發(fā)展起來。所以，金融性交易主體的缺乏不利于增強國內(nèi)黃金市場的金融功能。[3]
3、市場監(jiān)管不到位
我國的相關(guān)法律規(guī)定，國內(nèi)的黃金市場主要是實行的由中國人民銀行進行監(jiān)管，而商業(yè)銀行個人黃金投資主管部門是銀監(jiān)會，黃金期貨屬于證監(jiān)會，在市場上流行的黃金飾品則有國家工商總局進行管理，由此便形成了多頭奇管的局面。多頭監(jiān)管，導(dǎo)致每個部門都有自己范圍內(nèi)的具體交易規(guī)定，出現(xiàn)了政令不一，直接后果是出現(xiàn)了黃金交易市場的混亂局面，不同模式的管理在交易中往往造成交易不暢的尷尬局面。而管理經(jīng)營等形式的多樣化又會大大的影響業(yè)務(wù)監(jiān)管部門對黃金市場的監(jiān)管力度，阻礙黃金投資市場的順利發(fā)展。
4、黃金市場戰(zhàn)略目標(biāo)不夠明確
黃金市場屬于貨幣市場、商品市場還是金融投資市場，關(guān)系到我國黃金市場發(fā)展戰(zhàn)略的首要問題，作為國家儲備資產(chǎn)的一部分，直到目前黃金仍然在很大程度上被認(rèn)為是貨幣，所以在宏觀角度上對黃金市場實施了嚴(yán)格的政策管制。但是，從國際范圍來看，黃金市場廣泛的被認(rèn)為是承擔(dān)資本配置職能的金融市場體系的重要組成部分。由于我國戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)不夠明確，使我國的黃金市場的發(fā) ……（未完，全文共7538字，當(dāng)前僅顯示2647字，請閱讀下面提示信息。收藏《金融危機下中國黃金投資市場分析》）