論文:外資并購我國企業(yè)的博弈分析:基于產(chǎn)業(yè)安全的視角
摘要:外資并購已成為一種趨勢,并開始影響我國產(chǎn)業(yè)安全。外資并購主要涉及政府、內(nèi)資和外資三個利益主體。本文從分析各個利益主體的動因出發(fā),運用博弈理論分組對各利益主體在并購中的收益和決策進行分析,得出如下結(jié)論:只要政府不禁止外資并購且忽略政府監(jiān)管成本,政府在外資并購中的作用即可忽略;外資的逐利性是外資并購影響我國產(chǎn)業(yè)安全的動因;外資并購中的尋租行為對產(chǎn)業(yè)安全的危害是即期的、直接的;中央政府和地方政府在利益方面的差異是導致外資并購影響產(chǎn)業(yè)安全的重要因素。
關鍵詞:外資并購;產(chǎn)業(yè)安全;政府;博弈
An Analysis about the FIMA in China with Game Theory: from the Perspective of Industry Security
Abstract:With the development of FIMA in China, it comes into being a kind of threat to China’s industry security.There are three major interest groups in FIMA:the government,the domestic capital and the foreign capital. Based on analyzing the motives of the three interest groups, this paper discusses their reve
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國公司在中國并購活動的基本要求!盵引自李樂.李德水談外資并購 稱任其發(fā)展將危險[N].中國經(jīng)營報,2006-03-12.]
由此出發(fā),外資并購對中國某些產(chǎn)業(yè)所形成的壟斷趨勢及對中國相關產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生控制力和強大的影響力,威脅中國產(chǎn)業(yè)安全進而危及中國國家經(jīng)濟安全的可能性,已成為我們不得不關注的重要問題。本文試圖從外資并購過程中各利益主體的動因分析出發(fā),通過博弈分析外資并購的具體過程來探討外資并購與產(chǎn)業(yè)安全的關系。
1.文獻回顧
外資并購對經(jīng)濟安全的影響是一個國際上廣泛關注的問題,比如美國外資委員會(CFIUS)[ 該委員會是于1975年根據(jù)《美國第11858號行政法》(E*ecutive Order 11858)成立,主要目的是評估和監(jiān)督外國投資對美國的影響。]的一份報告認為,美國應當小心把握外資并購與經(jīng)濟安全之間的平衡(Alan P. Larson,David M. Marchick,2006)。發(fā)達國家政府歷來對大宗的外資并購的審批都十分審慎(James K. Jackson,2007),對其給產(chǎn)業(yè)安全帶來的影響都斟酌再三,例如CFIUS曾經(jīng)就聯(lián)想收購IBM對其國內(nèi)經(jīng)濟安全的影響,展開了為期一個半月的調(diào)查,以備總統(tǒng)咨詢(Ronald D. Lee,2005)。
所謂國家經(jīng)濟安全,通常是指在全球經(jīng)濟一體化條件下,國家的經(jīng)濟發(fā)展能夠保持長期、穩(wěn)定和健康的發(fā)展態(tài)勢[引自葛順奇.外資影響中國經(jīng)濟安全?[J].南風窗,2004(10):62-64]。國家經(jīng)濟安全是一個動態(tài)變化的過程,具體體現(xiàn)在外資總體規(guī)模安全、敏感部門安全、產(chǎn)業(yè)安全、技術安全、金融安全五個方面。外資危及一個國家的經(jīng)濟安全,主要源于國家經(jīng)濟過度依賴外資或一些重要部門受到外資的控制,其基礎在于產(chǎn)業(yè)安全。
我國學者們從不同角度來認識產(chǎn)業(yè)安全(祝年貴,2003),歸納起來有如下觀點:(1)階段論,認為產(chǎn)業(yè)安全是指一國對某一產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)始、調(diào)整和發(fā)展擁有相應的自主權和控制權,主張產(chǎn)業(yè)安全要與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的幾個階段相對應。(2)產(chǎn)業(yè)競爭力論,認為國家產(chǎn)業(yè)安全是指一國產(chǎn)業(yè)對來自國內(nèi)外的不利因素具有足夠的抵御和抗衡能力,能夠保持各產(chǎn)業(yè)部門的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展。(3)動、靜態(tài)論,主張產(chǎn)業(yè)安全應從動、靜態(tài)兩個角度進行研究,認為產(chǎn)業(yè)安全的內(nèi)涵一般是指一國擁有對涉及國j-a全的產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的控制力,及這些產(chǎn)業(yè)在國際比較意義上的發(fā)展力。控制力是對產(chǎn)業(yè)安全的靜態(tài)描述,發(fā)展力是對產(chǎn)業(yè)安全的動態(tài)刻畫,是產(chǎn)業(yè)安全的本質(zhì)特征。(4)可持續(xù)發(fā)展論,以對外開放為背景,強調(diào)在國際競爭發(fā)展進程中民族產(chǎn)業(yè)的持續(xù)生存和發(fā)展的能力。
學者們認為,外資并購對產(chǎn)業(yè)安全的影響主要體現(xiàn)在三個方面:(1)造成我國國有資產(chǎn)、民族品牌的流失。例如在并購過程中不按規(guī)定進行資產(chǎn)評估,并購對象資產(chǎn)低估,通過買殼上市利用被收購的國有企業(yè)在_上市套現(xiàn),并購后用國外品牌取代并購品牌。這主要是由于我方追求短期利益、地方政府追求局部利益所造成的。(2)通過并購形成行業(yè)壟斷,或者通過控股削弱部分產(chǎn)業(yè)的國有經(jīng)濟主體地位,削弱國家經(jīng)濟控制力。(3)并購對象多為資本密集型或技術密集型企業(yè),以占領國內(nèi)市場為主,利用資產(chǎn)的專用性特點,只收購企業(yè)的核心部分,而以極小的代價控制全體且規(guī)避風險,把負的外部性留給社會,從而增加了政府和企業(yè)的負擔,影響產(chǎn)業(yè)安全。(王曉松,2005)
我國產(chǎn)業(yè)安全爭論的焦點是制造業(yè),一些學者認為外資并購對我國產(chǎn)業(yè)安全造成嚴重危害的表現(xiàn)是:我國建國以來所建立的完備的工業(yè)體系被外資打亂,我國的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)被跨國公司納入其全球生產(chǎn)分工體系,淪為其裝配車間,而我國實現(xiàn)工業(yè)化所必需的重要工業(yè)部門在外資特別是跨國公司的擠壓下無法生存。以張幼文(2006)為代表的學者,曾經(jīng)從國家經(jīng)濟安全角度提出新的利用外資觀,并強調(diào)了外資占領我國市場及對我國內(nèi)資企業(yè)“擠壓”所產(chǎn)生的安全隱患。
整體來看,外資并購與產(chǎn)業(yè)安全的相互關系如何,學者們并沒有明確的結(jié)論,從政府層面來看,我國也尚無CFIUS這樣的機構。在我們看來,在開放經(jīng)濟體系之下,面對外資的大量進入,產(chǎn)業(yè)安全的目的和本質(zhì)是維持國際經(jīng)濟安全和經(jīng)濟獨立,即其民族性,其核心是國家對經(jīng)濟的控制能力。產(chǎn)業(yè)安全顯然是一個動態(tài)的概念,是指國家具有保持民族產(chǎn)業(yè)持續(xù)生存和發(fā)展的能力,從而始終保持著本國資本對本國產(chǎn)業(yè)主體的控制,它是維持經(jīng)濟體系的穩(wěn)定運行與化解經(jīng)濟危機的微觀基礎。本文所關注的是,外資并購與產(chǎn)業(yè)安全是否有某種必然聯(lián)系?也就是說,外資并購是否一定危及產(chǎn)業(yè)安全。本文將以外資并購的利益主體動因分析為基礎,運用博弈理論探討外資并購與產(chǎn)業(yè)安全的內(nèi)在關系。
2.外資并購中利益主體收益分析
外資并購的含義和跨國并購大體相同?鐕①徥荈DI具體形式的一種,F(xiàn)DI主要有兩種形式:一種是綠地投資;一種是跨國并購(又稱褐地投資,與綠地投資相對應)。我國對外資并購內(nèi)涵的規(guī)定是[ 對外貿(mào)易經(jīng)濟合作部,國家
稅務總局,國家工商行政管理總局,國家外匯管理總局.外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定[R].2003.3.]:外國投資者并購境內(nèi)企業(yè),系指外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)非外商投資企業(yè)的股東的股權或認購境內(nèi)公司增資,使該境內(nèi)公司變更為外商投資企業(yè)(股權并購);或者是外國投資者設立外商投資企業(yè),并通過該企業(yè)協(xié)議購買境內(nèi)企業(yè)資產(chǎn)且運營該資產(chǎn);或者是外國投資者協(xié)議購買境內(nèi)資產(chǎn),并以該資產(chǎn)設立外商投資企業(yè)運營該資產(chǎn)(資產(chǎn)并購)。
外資并購涉及到方方面面的利益,涉及到眾多的利益集團。要分析外資并購對產(chǎn)業(yè)安全的影響,需要我們對并購中的利益集團進行界定,分析其具體動因。我們認為,政府、內(nèi)資和外資(包括潛在并購外資)是外資并購中的三個主要利益主體[ 政府、內(nèi)資和外資:如無特別說明,在本文中,政府均指中國 ……(未完,全文共12914字,當前僅顯示3072字,請閱讀下面提示信息。
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