論文開(kāi)題報(bào)告：貨幣市場(chǎng)基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)及當(dāng)前監(jiān)管措施

目錄/提綱：……
一、緒論：
二、選題背景：
三、文獻(xiàn)綜述
（一）、貨幣市場(chǎng)基金簡(jiǎn)介：
（二）、選擇貨幣基金的一般策略：
（三）、貨幣基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)：
（四）風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)
（五）、證監(jiān)會(huì)現(xiàn)行各項(xiàng)監(jiān)管措施
四、實(shí)證研究
（一）、設(shè)想：
（二）、數(shù)據(jù)檢驗(yàn)：
（三）、結(jié)論：
……
論文開(kāi)題報(bào)告：貨幣市場(chǎng)基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)及當(dāng)前監(jiān)管措施

一、 緒論：
中國(guó)貨幣市場(chǎng)基金2003年成立以來(lái)，自首批三只貨幣市場(chǎng)基金面試以來(lái)，截止目前市場(chǎng)上共有83只貨幣市場(chǎng)基金，加上2011年及2012年上半年的優(yōu)秀表現(xiàn)，人們?cè)桨l(fā)關(guān)注這一“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的現(xiàn)金管理工具。然而，相比較于貨幣市場(chǎng)基金的鼻祖美國(guó)貨幣市場(chǎng)共同基金，中國(guó)的貨幣市場(chǎng)基金還有很長(zhǎng)的路要走，不管是投資者對(duì)于貨幣基金的理解、基金產(chǎn)品的多元化、基金管理者素質(zhì)的提高還是監(jiān)管機(jī)構(gòu)的機(jī)制完善都還有很長(zhǎng)的一段路要走。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)貨幣市場(chǎng)基金的研究集中于收益率的序列相關(guān)性的實(shí)證研究，其余的也大多關(guān)注法制完善方面。
本文旨在考察當(dāng)前證監(jiān)會(huì)采用的信息披露方式能否為投資者提供策略選擇的依據(jù)，也即驗(yàn)證凈值收益率（r）與報(bào)告期內(nèi)債券回購(gòu)融資余額占基金資產(chǎn)凈值的比例（repro）、報(bào)告期末投資組合平均剩余期限（term）是否存在線性相關(guān)性。本文初步擬定介紹當(dāng)前的貨幣市場(chǎng)基金行業(yè)現(xiàn)狀，然后論述貨幣市場(chǎng)基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)及當(dāng)前監(jiān)管措施（信息披露方式），接著選取十五只來(lái)自不同的基金公司的貨幣市場(chǎng)基金數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，考察是否在季度報(bào)告中披露債券回購(gòu)融資余額占基金資產(chǎn)凈值的比例、報(bào)告期末投資組合平均剩余期限能夠起到控制融資風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，最后根據(jù)實(shí)證結(jié)果得出相關(guān)的結(jié)論。


二、 選題背景：
2011年A股市場(chǎng)跌宕起伏，唯有貨幣市場(chǎng)基金一枝獨(dú)秀，成為唯一取得正收益的基金類(lèi)型。根據(jù)銀河證券基金研究中心的研究報(bào)告，截止2011年12月31日，所有成立滿一年的貨幣基金2011年年度平均收益率為3.56%（超過(guò)了同期一年定期存款收益）。

表1：貨幣市場(chǎng)基金歷年業(yè)績(jī)一覽表
基金分類(lèi)名稱(chēng) 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005
貨幣市場(chǎng)基金（A級(jí)） 3.48% 1.79% 1.41% 3.53% 3.31% 1.87% 2.43%
貨幣市場(chǎng)基金（B級(jí)） 3.69% 1.93% 1.54% 3.54% 3.52% 1.98% 0.00%
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)銀河證券基金研究中心



表2：基金行業(yè)之貨幣市場(chǎng)基金資產(chǎn)凈值和份額規(guī)模分類(lèi)匯總統(tǒng)計(jì)表（截止2011-12-31）
運(yùn)作方式 數(shù)據(jù)截止日期 實(shí)際統(tǒng)計(jì)基金數(shù)量（只） 基金資產(chǎn)凈值合計(jì)（億元） 占比（和全部基金資產(chǎn)凈值比較）（%） 基金份額規(guī)模（億份） 占比（和全部基金份額規(guī)模比較）（%）
貨幣基金 2011-12-31 79 2948.95 13.45% 2948.95 11.12%
A股市場(chǎng)不斷探底，對(duì)于那些猶豫不決無(wú)法找到合適的投資理財(cái)工具的普通投資者，雖然持有貨幣基金也未必能夠帶來(lái)相當(dāng)好的絕對(duì)收益，卻可以確保本金安全直至牛市到來(lái)的那一天。
當(dāng)前的貨幣基金業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)主要集中在活期存款利率（稅后）、七天通知存款利率（稅后）及一年定期存款利率（稅后）。至于投資標(biāo)的物，則集中于通知存款、短期融資券以及期限在一年以?xún)?nèi)的各類(lèi)銀行定期存款、大額存單等監(jiān)管部門(mén)認(rèn)可的其他具有優(yōu)良流動(dòng)性的貨幣市場(chǎng)工具。根據(jù)前幾年的數(shù)據(jù)來(lái)看，貨幣基金的年度收益平均水平明顯超過(guò)活期存款利率及七天存款利率，卻無(wú)法顯著超越一年定期存款。不過(guò)，從流動(dòng)性的角度來(lái)說(shuō)，貨幣基金還是要遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于一年定期存款。


資料來(lái)源：中國(guó)銀河證券基金研究中心，中國(guó)人民銀行，中�；�

三、文獻(xiàn)綜述
（一）、貨幣市場(chǎng)基金簡(jiǎn)介：
貨幣市場(chǎng)基金是聚集社會(huì)閑散資金，由基金管理人運(yùn)作，基金托管人保管資金的一種開(kāi)放式基金，專(zhuān)門(mén)投向無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的貨幣市場(chǎng)工具，區(qū)別于其他類(lèi)型的開(kāi)放式基金，具有安全性、高流動(dòng)性、穩(wěn)定收益性，具有“準(zhǔn)儲(chǔ)蓄”的特征。
所謂的貨幣市場(chǎng)工具是指到期日不足一年的短期金融工具。由于貨幣市場(chǎng)工具到期日非常短，也稱(chēng)之為現(xiàn)金投資工具，通常是由政府、金融機(jī)構(gòu)以及信譽(yù)卓絕的大型工商企業(yè)發(fā)行的。貨幣市場(chǎng)工具流動(dòng)性好、安全性高、但其收益率與其他證券相比則非常低。貨幣市場(chǎng)投資門(mén)檻通常很高，在很大程度上限制了一般投資者的進(jìn)入，但貨幣市場(chǎng)基金的投資門(mén)檻卻極低。因此，貨幣市場(chǎng)基金為普通投資者進(jìn)入貨幣市場(chǎng)提供了重要通道。
（二）、選擇貨幣基金的一般策略：
貨幣市場(chǎng)基金主要投資于貨幣市場(chǎng)，其收益主要來(lái)源于所投資債務(wù)工具的利息收入而非資本利得，所以貨幣市場(chǎng)基金的收益率與市場(chǎng)利率息息相關(guān)。當(dāng)市場(chǎng)利率上升，貨幣市場(chǎng)基金收益率亦上升；反之亦然。
至于選購(gòu)貨幣市場(chǎng)基金的策略，大致需要綜合考慮貨幣基金和債券基金的區(qū)別是在于投資對(duì)象不同。貨幣型基金是一種開(kāi)放式基金，投向貨幣市場(chǎng)，以投資于債券、央行票據(jù)、回購(gòu)等安全性極高的短期金融
……（新文秘網(wǎng)http://m.120pk.cn省略3051字，正式會(huì)員可完整閱讀）……　
（2005.2-2011.4）
R = 0.001577628269 + 0.02807337307*REPRO + 2.025511252e-05*TERM
t=0.481389 1.718367 0.841437
R^2=0.143639 n=27 F=2.012790 D.W=1.700899
Arch r c repro term
R = 0.00256371283 + 0.02607785456*REPRO + 1.333823537e-05*TERM
z=0.418792 1.113684 0.270000
R^2=0.139306 n=27 F=0.679782 D.W=1.626044
arch(egarch) r c repro term
R = 2008.318574 + 1.966534564*REPRO - 8.839522294*TERM
z=0.509642 1.003197 0.379237
R^2=0.134499 n=27 F=0.51800 D.W=1.597591
（3）360003光大保德信貨幣市場(chǎng)基金（2005.3-2011.4）
R = 0.008331495592 - 0.005257198323*REPRO - 1.879539701e-05*TERM
t=4.395759 -0.557131 -1.105901
R^2=0.085146 n=26 F=1.070306 D.W=0.720808
R = 0.008351361685 - 0.00525318413*REPRO - 1.876913517e-05*TERM
z=4.952145 -0.265435 -1.163701
R^2=0.085058 n=26 F=0.371863 D.W=0.720713
arch(egarch) r c repro term
R = 0.008211855007 - 0.004809789515*REPRO - 1.828401235e-05*TERM
z=3.779381 -0.331048 -0.963928
R^2=0.084736 n=26 F=0.293172 D.W=0.720972
（4）070008嘉實(shí)貨幣市場(chǎng)基金（2005.2-2011.4）
R = 0.009678591186 - 0.005495002951*REPRO - 1.551033894e-05*TERM
t=2.900060 -0.254875 -0.714249
R^2=0.026602 n=27 F=0.327944 D.W=1.362763
R = 0.01029053482 - 0.005443591805*REPRO - 2.285158167e-05*TERM
z=3.186964 -0.218147 -0.937207
R^2=0.017166 n=27 F=0.073356 D.W=1.317289
R = 0.003525302932 - 0.002678192972*REPRO + 1.655944872e-05*TERM
z=1661.503 -3.259672 19346.60
R^2=-0.288923 n=27 D.W=1.231311
（5）100025富國(guó)天時(shí)貨幣基金（2006.3-2011.4）
R = 0.006689139527 + 0.007852307332*REPRO - 6.399593437e-06*TERM
t=4.125266 0.217366 -0.335073
R^2=0.005928 n=22 F=0.056656 D.W=0.459928
Arch r c repro term
R = 0.006918852532 + 0.007851785051*REPRO - 1.039317489e-05*TERM
z=5.997407 0.215962 -0.6231780
R^2=-0.000692 n=22 D.W=0.441039
arch(egarch) r c repro term
R = 0.004522949963 + 0.02973920245*REPRO + 1.237937705e-08*TERM
z=5.458519 1.260283 0.001145
R^2=-0.301339 n=22 D.W=0.392571
（6）020007國(guó)泰貨幣市場(chǎng)基金（2005.3-2011.4）
R = 0.007711808431 - 0.00939615527*REPRO - 1.41654779e-05*TERM
t=5.840874 -1.023183 -1.346886
R^2=0.094915 n=26 F=1.205989 D.W=0.899056
Arch r c repro term
R = 0.00256371283 + 0.02607785456*REPRO + 1.333823537e-05*TERM
z=3.999572 -0.512138 -0.907615
R^2=0.094903 n=26 F=0.419417 D.W=0.902812
arch(egarch) r c repro term
R = 0.003684111803 + 0.002538654355*REPRO + 9.447377672e-06*TERM
z=3.208847 0.330529 0.929198
R^2=-0.349138 n=26 D.W=0.583352
（7）121011國(guó)投瑞銀增利貨幣市場(chǎng)基金A（2009.1-2011.4）
R = 0.004435700992 + 0.09618231529*REPRO - 1.907863128e-05*TERM
t=2.814085 4.508579 -0.930055
R^2=0.718549 n=12 F=11.48857 D.W=0.786695
Arch r c repro term
R = 0.004433491156 + 0.09618359461*REPRO - 1.716405257e-05*TERM
z=2.556642 2.356944 -0.791638
R^2=0.716145 n=12 F=3.027510 D.W=0.758617
arch(egarch) r c repro term
R = 0.002599650658 + 0.121234963*REPRO - 1.178496348e-05*TERM z=4.740183 2.125374 -1.914161
R^2=0.576911 n=12 F=1.136309 D.W=0.945027
(8)160606 鵬華貨幣市場(chǎng)基金A（2005.2-2011.4）
R = 0.008971156336 - 0.02866453399*REPRO - 2.024705499e-05*TERM
t=6.952827 -2.707909 -1.783878
R^2=0.252069 n=27 F=4.044262 D.W=0.741439
Arch r c repro term
R = 0.008968886051 - 0.02866440971*REPRO - 2.102175644e-05*TERM
z=9.128303 -0.811057 -1.858250
R^2=0.251108 n=27 F=1.408285 D.W=0.746081
arch(egarch) r c repro term
R = 0.009214777301 - 0.02940739875*REPRO - 2.160951776e-05*TERM
z=7.874389 -0.891238 -1.845667
R^2=0.250294 n=27 F=1.112853 D.W=0.755971
(9)161608 融通易支付貨幣市場(chǎng)基金A（2006.1-2011.4）
R = 0.009566740263 - 0.02009801942*REPRO - 2.025475599e-05*TERM
t=5.863900 -2.133540 -1.394384
R^2=0.288116 n=24 F=4.249598 D.W=0.288116
Arch r c repro term
R = 0.009569823448 - 0.02009643949*REPRO - 1.964466853e-05*TERM
z=4.882130 -1.112137 -0.918137
R^2=0.287251 n=24 F=1.450865 D.W=0.763361
arch(egarch) r c repro term
R = 0.009205176877 - 0.01452714382*REPRO - 1.932068753e-05*TERM
z=7.854203 -1.560528 -1.799530
R^2=0.274605 n=24 F=0.274605 D.W=0.743684
(10) 162206泰達(dá)宏利貨幣市場(chǎng)基金（2006.1-2011.4）
R = 0.006832750631 - 0.001566975735*REPRO - 9.778956125e-06*TERM
t=5.057760 -0.129684 -0.726123
R^2=0.030258 n=24 F=0.327621 D.W=1.008095
Arch r c repro term
R = 0.006873899565 - 0.001576148118*REPRO - 1.058433251e-05*TERM
z=4.699585 -0.080834 -0.665439
R^2=0.029780 n=24 F=0.110498 D.W=1.015192
arch(egarch) r c repro term
R = 0.006695789915 + 0.001277735925*REPRO - 1.070069258e-05*TERM
z=5.256418 0.060636 -0.778098
R^2=0.024938 n=24 F=0.072465 D.W=1.011882
(11) 110006 易方達(dá)貨幣市場(chǎng)基金A（2005.2-2011.4）
R = 0.005291252912 - 1.795886413e-05*REPRO + 9.465821754e-06*TERM
t=2.351858 -0.001152 0.760144
R^2=0.023661 n=27 F=0.290818 D.W=1.001319
Arch r c repro term
R = 0.005425376561 + 0.001355503578*REPRO + 4.634769497e-06*TERM
z=2.548779 0.056933 0.327952
R^2=0.003539 n=27 F=0.014916 D.W=0.997708
arch(egarch) r c repro term
R = 0.005300362643 - 1.222580348e-05*REPRO + 9.143292445e-06*TERM
z=3.142592 -0.000732 -0.000732
R^2=0.023519 n=27 F=0.080284 D.W=1.002151
(12) 150005銀河銀富貨幣市場(chǎng)基金（2007.3-2011.4）
R = 0.008526920002 - 0.03400766895*REPRO - 1.358475053e-05*TERM
t=4.282474 -0.917090 -0.683801
R^2=0.071293 n=18 F=0.575747 D.W=0.441282
Arch r c repro term
R = 0.008388091122 - 0.03288379378*REPRO - 9.502669735e-06*TERM
z=4.095185 -0.548333 -0.494289
R^2=0.066179 n=18 F=0.170085 D.W=0.421586
arch(egarch) r c repro term
R = 0.01053670591 - 0.05190122799*REPRO - 1.109902632e-05*TERM
z=7.155585 -2.499147 -0.680725
R^2=-0.182400 n=18 D.W=0.339069
(13) 200003長(zhǎng) ……（未完，全文共47643字，當(dāng)前僅顯示8569字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文開(kāi)題報(bào)告：貨幣市場(chǎng)基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)及當(dāng)前監(jiān)管措施》）