畢業(yè)論文：金融危機(jī)下我國(guó)降息政策對(duì)上證A股的影響分析

目錄/提綱：……
一、引言……………………………………………………………….4
二、干預(yù)模型簡(jiǎn)介…………………………………………………….4
三、國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧………………………………………………….5
四、數(shù)據(jù)來(lái)源………………………………………………………….5
五、選擇并考慮干預(yù)變量模型并檢驗(yàn)………………………………….6
六、結(jié)果分析…………………………………………………………….7
七、研究結(jié)論和政策議………………………………….……….…..9
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畢業(yè)論文：金融危機(jī)下我國(guó)降息政策對(duì)上證A股的影響分析

目錄
中文摘要…………………………………………………………………3
英文摘要…………………………………………………………………3
一、 引言……………………………………………………………….4
二、 干預(yù)模型簡(jiǎn)介…………………………………………………….4
(一)干預(yù)簡(jiǎn)介……………………………………………………….4
(二)干預(yù)分析模型基本形式…………………………………...….….4
(三)干預(yù)分析模型建模步驟…………………………………...……..5
三、 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧………………………………………………….5
四、 數(shù)據(jù)來(lái)源………………………………………………………….5
五、選擇并考慮干預(yù)變量模型并檢驗(yàn)………………………………….6
六、結(jié)果分析…………………………………………………………….7
七、研究結(jié)論和政策議………………………………….……….…..9
參考考獻(xiàn)……….…………………………………………….……….12


金融危機(jī)下我國(guó)降息政策對(duì)上證A股的影響分析
摘要：2008年，金融危機(jī)爆發(fā)，影響危機(jī)席卷全球，當(dāng)時(shí)的危機(jī)爆發(fā)原因是美國(guó)住宅市場(chǎng)泡沫引發(fā)的，這是近60年來(lái)爆發(fā)的最嚴(yán)重的金融危機(jī)，致使了信貸擴(kuò)張
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Keywords：The financial crisis,Rate cuts,The deposit reserve ratio,Lending and deposit rates

















一． 引言

央行根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r來(lái)進(jìn)行調(diào)利率杠桿，是宏觀調(diào)控的一個(gè)所經(jīng)常使用的工具。央行于1996年5月1日至1999年6月10日對(duì)存貸款利率進(jìn)行了調(diào)整，共經(jīng)歷了7次調(diào)整，此次調(diào)整的目的是為了保持經(jīng)濟(jì)健康而又穩(wěn)定的發(fā)展，作用明顯，對(duì)市場(chǎng)起到了一定的刺激作用。這次發(fā)布的政策對(duì)資金的流向產(chǎn)生了影響，使資金流向了各種工商企業(yè)，并且大大的降低了企業(yè)的生產(chǎn)資金成本，間接地使企業(yè)的資金困難問(wèn)題得到了一定的緩解作用。從我們所學(xué)的知識(shí)可以看出，利率和股價(jià)的波動(dòng)時(shí)呈現(xiàn)一種負(fù)相關(guān)的關(guān)系的，我們可以以此為基礎(chǔ)進(jìn)行研究分析。央行降息發(fā)布，人民幣貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)了0.27個(gè)百分點(diǎn)，為之后的調(diào)整做出了一定的基礎(chǔ)，之后的調(diào)整也是根據(jù)市場(chǎng)行情進(jìn)行調(diào)整，對(duì)股市造成了深遠(yuǎn)的影響。2008年10月15日央行頒布政策令存款準(zhǔn)備金率下調(diào)了0.5個(gè)百分點(diǎn)，一年期的人民幣存貸款基準(zhǔn)利率也相應(yīng)的下調(diào)了0.27個(gè)百分點(diǎn)。我們可以從政策發(fā)布后，對(duì)成交量和大盤(pán)的漲跌幅度進(jìn)行統(tǒng)計(jì)研究和分析，找到影響幅度和關(guān)系。
央行發(fā)布政策對(duì)宏觀調(diào)控是有一定的好處的。但是股市的漲跌存在很多不定的因素，中國(guó)股市越來(lái)越規(guī)范，股市能否對(duì)政策發(fā)布所造成的影響起到反映作用呢？是否會(huì)對(duì)股市有影響，影響幅度究竟有多大？是漲還是跌？這是我們研究的目的所在。我選取了1997年1月1日至1999年12月31日期間為期一年的日成交量和漲跌額進(jìn)行研究，希望能找出降息政策的意義所在。


二． 干預(yù)模型的簡(jiǎn)介

(一) 干預(yù)的含義

特殊的事件和政策等等會(huì)影響事件序列，這些影響我們可以稱它們?yōu)楦深A(yù)。
研究干預(yù)分析的目的：從定量分析的角度來(lái)評(píng)估政策干預(yù)或突發(fā)事件對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境和經(jīng)濟(jì)過(guò)程的具體影響。干預(yù)的存在對(duì)我們的研究造成了很大的影響，所以我們要研究好，然后再進(jìn)行下手研究，根據(jù)所學(xué)知識(shí)，我們可以利用定量的分析來(lái)評(píng)測(cè)政策對(duì)股市的影響。關(guān)于干預(yù)存在的意義：研究的精髓在于擬合度的優(yōu)劣，并且考慮各種外部因素的影響，這樣做出來(lái)的研究才是準(zhǔn)確的。

(二) 干預(yù)分析模型的基本形式

有兩種干預(yù)變量存在于干預(yù)模型中，它們其一就是持續(xù)性的干預(yù)變量，表示事件發(fā)生后所產(chǎn)生的影響，表示為：



其二為影響因素短暫性的，只是在短暫的時(shí)間內(nèi)對(duì)研究造成了影響，我們可以把它表示為：




我們可以先分析出干預(yù)發(fā)生前所得到的數(shù)據(jù)，然后與干預(yù)后所得到的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比分析，兩者相減，利用這些數(shù)值可以求出估計(jì)模型的參數(shù)。

(三) 干預(yù)分析模型建模的步驟


a.利用干預(yù)影響所得產(chǎn)生之前數(shù)據(jù)，建立一個(gè)單變量的時(shí)間序列模型。之后利用此模型再進(jìn)行外推預(yù)測(cè)，就會(huì)得到的預(yù)測(cè)值，這個(gè)預(yù)測(cè)值將會(huì)作為不受干預(yù)影響的數(shù)值。

B.利用實(shí)際值減去預(yù)測(cè)值，將會(huì)知道受干預(yù)影響的具體結(jié)果，之后利用這些結(jié)果可以求出估干預(yù)影響的參數(shù)。

c.我們可以使用排除干預(yù)影響后的全部數(shù)據(jù)，識(shí)別并且估計(jì)出一個(gè)單變量的時(shí)間序列模型。

d. 最后求出總的干預(yù)分析模型。

三． 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)回顧

將美國(guó)帶入改變美國(guó)歷史的地率時(shí)代的伯南克降息政策，影響是十分迅速的體現(xiàn)了出來(lái)。但是這次我們眾所周知的降息并沒(méi)有在很大限度上拯救正持于繼續(xù)衰退狀態(tài)的美國(guó)市場(chǎng)。可以看出政策的發(fā)布并沒(méi)有簡(jiǎn)單的對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成很大的影響，不過(guò)政策發(fā)布后依然收獲了一定的成效：在一定的程度上緩解了美國(guó)樓市頻臨崩潰的狀態(tài)，讓開(kāi)發(fā)商得到了一定的喘息。還有就是是企業(yè)生產(chǎn)成本大大的降低，故變相的刺激了消費(fèi)。
政策發(fā)布后雖然短暫的刺激了美國(guó)經(jīng)濟(jì)，但是過(guò)了一段時(shí)間后政策貌似失去了它頒布的初衷，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然如舊。尤其是對(duì)房市，經(jīng)歷了連續(xù)30多個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)是對(duì)這些問(wèn)題的準(zhǔn)確反饋，說(shuō)明市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有得到實(shí)質(zhì)性的解決，房?jī)r(jià)過(guò)高但是卻降不下來(lái)其中存在很大的問(wèn)題，不能光靠著單一的政策就能挽救。并且，雖然降息政策可以降低企業(yè)單位的投資成本，但是由于投資的決策者對(duì)現(xiàn)行經(jīng)濟(jì)的動(dòng)蕩和前景的憂慮心情，他們要考慮投入和收益的風(fēng)險(xiǎn)性，由于風(fēng)險(xiǎn)性過(guò)大，所以并不敢貿(mào)然出手，這也是問(wèn)題產(chǎn)生并長(zhǎng)時(shí)間得不到解決的一個(gè)惡性循環(huán)，金融危機(jī)所帶來(lái)的影響對(duì)投資者的投資心理產(chǎn)生了很大的影響，很多的投資者在這場(chǎng)事件中失去了信心，故想要解決這場(chǎng)事件并不是一朝一夕就能完成的。投資信心重要程度很容易就在投資和消費(fèi)中看出來(lái)，大到一個(gè)國(guó)家小 ……（未完，全文共9219字，當(dāng)前僅顯示2518字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文：金融危機(jī)下我國(guó)降息政策對(duì)上證A股的影響分析》）