論文開題報告：銷售毛利與未來股票業(yè)績關(guān)系研究

目錄/提綱：……
一、論文題目
二、本課題的研究意義與目的
三、本論文國內(nèi)外研究的歷史和現(xiàn)狀
（一）國外相關(guān)文獻(xiàn)
（二）國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)
四、本論文的結(jié)構(gòu)
五、本論文的研究方法
六、參考文獻(xiàn)
……

畢業(yè)設(shè)計開題報告
專業(yè)：工商管理學(xué)院財務(wù)管理專業(yè)
題目：銷售毛利與未來股票業(yè)績關(guān)系研究

一、論文題目
本論文題目為銷售毛利與未來股票業(yè)績關(guān)系研究，即，研究銷售毛利率的增減變動對股票未來業(yè)績有無顯著影響、影響如何等關(guān)系。而題目中股票的未來業(yè)績，可以使用股票回報率來分析。
二、本課題的研究意義與目的
資本資產(chǎn)定價模型（Capital Asset Pricing Model ，CAPM）在研究分析股票回報率中一直起著重要作用（夏普William Sharpe，林特爾John Lintner，特里諾Jack Treynor，莫辛Jan Mossin）。該模型假設(shè)：第一，投資者是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨模型的規(guī)則進行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合，第二，資本市場是完全有效的市場，沒有任何磨擦阻礙投資；提出股票預(yù)期報酬率和其風(fēng)險之間存在簡單的線性關(guān)系，即高風(fēng)險的股票具有高回報。然
……（新文秘網(wǎng)http://m.120pk.cn省略647字，正式會員可完整閱讀）……　
現(xiàn)象。而股票回報率與公司大小成負(fù)相關(guān)，即股票回報率隨著公司規(guī)模的增大而減少，則被稱為規(guī)模效應(yīng)。這些異象無法用傳統(tǒng)金融學(xué)理論進行解釋，并且都對CAPM模型股票回報率與其風(fēng)險之間的簡單線性關(guān)系提出了強有力的質(zhì)疑，研究股票回報率不能僅僅從其與風(fēng)險之間的關(guān)系入手，而應(yīng)該囊括其他更多因素，例如公司規(guī)模、銷售毛利率、凈資產(chǎn)收益率和其他擾動項。而股票的回報率與這些因素是否存在一定的關(guān)系？銷售毛利率對回報率有無影響？有著怎樣的影響呢？經(jīng)過國外部分學(xué)者的研究，在國外股票市場上，銷售毛利率與股票回報率有著顯著的影響，并且是正相關(guān)的關(guān)系，即，銷售毛利率增加會導(dǎo)致股票回報率的上升，反之，則會使得股票回報率下降。那么在我國股票市場是否存在一樣的關(guān)系呢？如果不一樣，那兩者的關(guān)系又是怎樣呢？
本文的研究目的是通過我國股票市場數(shù)據(jù)進行實證分析，研究銷售毛利率與股票回報率的關(guān)系，進一步指導(dǎo)投資者作出正確的投資決策。
三、本論文國內(nèi)外研究的歷史和現(xiàn)狀
（一）國外相關(guān)文獻(xiàn)
1993 年，F(xiàn)ama 和French 提出了解釋股票回報率的三因素模型, 將規(guī)模、賬面價值與市值比作為兩個額外風(fēng)險因素。Fama 和French 的研究發(fā)現(xiàn), 小股票和價值股的平均收益率都較高, 即使經(jīng)過貝塔系數(shù)調(diào)整后也是如此。由于三因素模型未能對短期回報率的慣性進行解釋, Carhart 在Fama 和French 的三因素模型基礎(chǔ)上增加短期回報率因素, 提出了四因素模型,他認(rèn)為四因素模型對股票回報率的解釋能力比三因素模型強。不論是三因素模型還是四因素模型, 都可以解釋許多CAPM 框架下不能解釋的異象。1981年，Banz在《金融經(jīng)濟學(xué)刊》發(fā)表“普通股市值與報酬率的關(guān)系”一文中，將紐約股票交易所的上市公司股票按公司規(guī)模大小分為5組，發(fā)現(xiàn)最小規(guī)模組公司股票平均報酬率比最大規(guī)模組公司平均報酬率高至19.8%，小市值公司的股票報酬率顯著地高于大市值公司。從而提出了“小公司效應(yīng)”的研究結(jié)論。
（二）國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)
我國學(xué)者陳信元、張?zhí)镉嗪完惗A（2001）對預(yù)期股票回報的決定因素進行了橫截面分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)規(guī)模和賬面市值比表現(xiàn)出顯著的解釋力，并且這樣的結(jié)論在不同模型中始終成立；而在不同模型中β、賬面財務(wù)杠桿和市盈率始終沒有通過顯著性檢驗。蘇寶通、陳煒、陳浪南（2004）對公開信息與股票回報率的相關(guān)性進行了研究，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，公司規(guī)模、賬面市值比、現(xiàn)金紅利率和流通股比例對中國股票回報率有著顯著的影響，而資本結(jié)構(gòu)、股票價格、市盈率和前一年持股回報率對中國股票回報率影響都不顯著。
由此可見，研究股票收益率影響因素的文獻(xiàn)已經(jīng)頗多，也尚未形成一致結(jié)論，而且甚少有關(guān)于銷售毛利率和股票收益率之間的關(guān)系的研究，所以本文將著重分析它們的關(guān)系。
四、本論文的結(jié)構(gòu)
1、引言
2、文獻(xiàn)綜述
3、數(shù)據(jù)與方法
4、研究結(jié)果分析
5、參考文獻(xiàn)
五、本論文的研究方法
本論文建立關(guān)系模型：r=c+ gpm+ beta+ size+
主要研究的是銷售毛利率gpm與股票回報率r 的關(guān)系，并將常數(shù)項c、風(fēng)險系數(shù)beta、公司規(guī)模size、其他擾動項等考慮在內(nèi)。
首先，由于銷售毛利率的高低狀況和行業(yè)存在著關(guān)系，研究毛利率與股票回報率關(guān)系時必須區(qū)分不同行業(yè)進行，即，在具體某個行業(yè)內(nèi)對毛利率與股票回報率的關(guān)系進行研究。而行業(yè)分類存在各種不同的標(biāo) ……（未完，全文共3595字，當(dāng)前僅顯示1815字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文開題報告：銷售毛利與未來股票業(yè)績關(guān)系研究》）