畢業(yè)論文開題報告：中國投資者羊群行為

大學本科畢業(yè)論文(設(shè)計)開題報告
學院：　　　　經(jīng)濟與金融　　　　　　　專業(yè)班級：　　　09金融 三班　

課題名稱 中國投資者羊群行為

1、本課題的的研究目的和意義：
本課題的的研究目的和意義：隨著我國金融市場的不斷發(fā)展，資金規(guī)模不斷擴大。金融市場競爭日益激烈下，迫使大型投資機構(gòu)在投資上提高效益，分散風險等提出更高要求。尤其是在信息不對稱的情況下，對市場的準確判斷和在有限的資源下對資金的運用的合理性。而對于過去的國內(nèi)投資機構(gòu)在盲目的從眾的投資失敗中，本文將通過分析羊群行為現(xiàn)象來進行探討投資機構(gòu)如何獲利。

2、 文獻綜述（國內(nèi)外研究情況及其發(fā)展）：
隨著我國公募基金的迅速發(fā)展，透明的披露機制的壓力以及基金的“相對業(yè)績評價標準”導致我國證券投資基金在交易中也出現(xiàn)了羊群效應下的從眾行為。
而在國外，1997年亞洲金融危機就是機構(gòu)投資者利用信息模糊，在外匯市場上造成了羊群行為而針對亞洲諸國外匯市
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為。對美國金融市場的研究表明，機構(gòu)投資者在進行投資時存在典型的羊群效應。對羊群行為做基本介紹。

第二部分：我國機構(gòu)投資者中出現(xiàn)的羊群行為
目前，行為金融學的研究和實證表明，機構(gòu)投資者交易行為中確實存在羊群效應，機構(gòu)投資者傾向于模仿其他機構(gòu)投資者的投資決策，這種明顯的羊群效應與機構(gòu)投資者普遍采用的動量交易策略一起，造成了整個市場的反應過度。
　　在過去10年中，我國的機構(gòu)投資者的規(guī)模迅速壯大，公募基金管理的資金達到了數(shù)千億。由于資金規(guī)模遠遠大于散戶，機構(gòu)投資者已經(jīng)成了市場的決定力量。通過觀察各基金的投資行為可以發(fā)現(xiàn)，機構(gòu)投資者往往傾向于投資大市值的藍籌股，并且買入賣出的方向十分相像。

第三部分：羊群行為的內(nèi)在機理及原因
關(guān)于羊群行為的內(nèi)在機理主要有兩種不同的觀點：其一、投資者羊群行為并非像過去所認為的那樣非理性的，而是符合最大化效用原則的。其二、羊群行為是投資者在“_壓力”等情緒影響下采取的非理性行為，認為行為主體可能會盲目地相互模仿，從而忽視了理性分析的重要性。而理性的羊群行為理論認為，由于信息的獲取的困難、對聲譽和報酬的需要、行為主體的激勵因素以及支付外部性的存在，使得羊群行為成為主體的最優(yōu)策略。

第四部分：我國機構(gòu)投資者羊群行為所產(chǎn)生的羊群效應對市場的影響
首先，羊群效應導致投資者的最后行為決策不能反映個人的私人信息。一方面，投資經(jīng)理往往跟隨別的投資經(jīng)理做出決策，這削弱了市場基本面因素對未來價格走勢的作用。當許多投資者在同一時間買賣相同股票時，對該股票的超額需求曲線將迅速增加，導致單個股票價格大幅度變動，破壞了市場的穩(wěn)定運行。
　 其次，羊群效應導致市場對信息的反應過于敏感。如果市場信息是利好消息，將造成追漲，這就造成了泡沫；而如果市場信息是利空消息，這將加劇危機。
　　第三，羊群效應的發(fā)生基礎(chǔ)是不完全的信息。這種效應是脆弱的而且非常不穩(wěn)定。因為羊群效應下的_行為完全取決于很少的一部分信息，一旦有新的信息到來，羊群行為就會瓦解。

第五部分：就我國投資者羊群行為現(xiàn)狀提出建議
這部分主要是就市場上機構(gòu)投資者的羊群行為的現(xiàn)狀提出建議。
基金的羊群行為在某種程度上反應了我國證券市場存在的問題。而這些問題可能在某種程度上促成了基金的羊群行為。
最后，建立科學而公正的基金評價體系有利于改變投資者對基金的選擇標準，從而引導基金向建立自身獨特投資風格以吸引投資者的方向發(fā)展。

第六部分：結(jié)束語。











4、擬解決的關(guān)鍵問題：
分析羊群行為的產(chǎn)生以及羊群行為在中國股市上的特殊性，通過分析我國機構(gòu)投資者的羊群行為表現(xiàn)，對此提出建議，以完善投資基金的體系。

5、研究思路、方法和步驟：
1、文獻分析法：通過對中國學術(shù)期刊網(wǎng)、萬方數(shù)據(jù)資源系統(tǒng)等中文數(shù)據(jù)庫及外文數(shù)據(jù)庫的檢索，收集有關(guān)資料，并對收集到的材料進行歸納分析，為論文作鋪墊。
2、案例分析法：通過中國機構(gòu)投資者投資中的羊群行為案例來說明其影響，并對此提出建議。
6、本課題的進度安排：
第一階段：2012年11月
根據(jù)所學知識與指導老師交流，確定選題范圍，查閱與收集有關(guān)資料。
第二階段：2012年12月-2013年1月
在導師的指導下，擬定開題報告。
第三階段：2013年2月-2013年3月5 ……（未完，全文共3636字，當前僅顯示1836字，請閱讀下面提示信息。收藏《畢業(yè)論文開題報告：中國投資者羊群行為》）