論文：銀行“錢荒”現(xiàn)象的分析及對我省的啟示

目錄/提綱：……
一、“錢荒”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因分析
二是商業(yè)銀行對流動性過于樂觀且疏于管理
三是央行加大了對流動性的管理力度
四是國內(nèi)資本的持續(xù)外流
二、“錢荒”對經(jīng)濟(jì)的影響分析
一是短期內(nèi)對金融市場形成沖擊
二是房地產(chǎn)和地方政府融資平臺受到較大影響
三是企業(yè)長期融資成本上升，制造業(yè)投資意愿下降
三、“錢荒”現(xiàn)象對我省的啟示
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論文：銀行“錢荒”現(xiàn)象的分析及對我省的啟示

一、“錢荒”現(xiàn)象產(chǎn)生的原因分析
6月20日，銀行間隔夜拆借利率和回購利率均超過13%，隔夜回購的最高成交利率高達(dá)30%，創(chuàng)出歷史最高點(diǎn)。從宏觀上看，我國廣義貨幣存量達(dá)104萬億，金融市場并不缺錢。“錢荒”的發(fā)生既有金融市場的直接原因，也有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深層次原因。
從短期因素看，部分銀行資金鏈趨緊是直接原因。從5月份以來，金融市場的資金利率持續(xù)上升。一個多月的時間，銀行間拆借利率上漲了2倍多。6月份，由于部分商業(yè)銀行因資金錯配導(dǎo)致流動性趨緊，銀行間債務(wù)違約風(fēng)險上升，強(qiáng)化了市場對資金緊缺的預(yù)期，激發(fā)了“錢荒”的恐慌效應(yīng)。隔夜拆借利率在6月20日飆升578個基點(diǎn)，達(dá)到13.44%，各期限資金利率全線大漲，“錢荒”加速升級，引發(fā)整個銀行間市場的資金緊
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長放緩，多數(shù)行業(yè)效益出現(xiàn)明顯下滑。大量銀行資金通過與信托、券商等機(jī)構(gòu)合作，繞開額度控制和杠桿限制，投向房地產(chǎn)、政府融資平臺等高收益領(lǐng)域，甚至通過票據(jù)貼現(xiàn)、債券代持等多種手段放大杠桿，提高收益率，造成貨幣空轉(zhuǎn)。大量資金投向了虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，實體經(jīng)濟(jì)獲得的資金支持非常有限。此次“錢荒”在一定程度上正是國家利用貨幣政策倒逼銀行調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。
二、“錢荒”對經(jīng)濟(jì)的影響分析
從時間上看，“錢荒”對經(jīng)濟(jì)的影響將從金融市場到實體經(jīng)濟(jì)逐步顯現(xiàn)，大致可分為三個階段。
一是短期內(nèi)對金融市場形成沖擊。盡管在6月24日銀行間隔夜拆放利率已經(jīng)開始回落，但銀行間資金短缺仍將持續(xù)一段時間。截止到6月30日，工農(nóng)中建四大行信貸新增僅2700億元，其中6月最后一周，四大行信貸負(fù)增長230億元。多地銀行紛紛取消房貸利率優(yōu)惠，拉長辦理期限和手續(xù)，甚至?xí)和＾k理房貸。股票市場受到明顯影響，6月24日滬指暴跌5.3%，單日跌幅創(chuàng)近四年來新高。
二是房地產(chǎn)和地方政府融資平臺受到較大影響。商業(yè)銀行普遍加大了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，提高了流動性資產(chǎn)的比例。如某銀行推出的期限為33天的理財產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率達(dá)到7.39%，高出銀行定期存款年利率一倍多。銀行對房地產(chǎn)、地方融資平臺的信托理財產(chǎn)品更加審慎，通過PE、信托等機(jī)構(gòu)向房地產(chǎn)業(yè)輸送的資金可能萎縮，地方政府融資平臺以及二、三線城市的房地產(chǎn)市場可能受到較大的沖擊。
三是企業(yè)長期融資成本上升，制造業(yè)投資意愿下降。資金緊張推動資金價格即利率的上升，最終會傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致企業(yè)融資成本的上升。在需求疲軟的背景下，企業(yè)尤其是在制造業(yè)領(lǐng)域投資的意愿大幅降低，當(dāng)前制造業(yè)投資增速處于近十年來的低點(diǎn)，如果融資成本過高，將進(jìn)一步影響制造業(yè)企業(yè)投資的積極性。此外，我國多數(shù)傳統(tǒng)重工業(yè)產(chǎn)品的需求峰值已經(jīng)或即將到來，這些行業(yè)在較長一段時間面臨較為嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩形勢。產(chǎn)能過剩使得資金投入的回報風(fēng)險加大，在這一背景下，“錢荒”將進(jìn)一步加大制造業(yè)獲得資金支持的難度。
三、“錢荒”現(xiàn)象對我省的啟示
“錢荒”的爆發(fā)反映了不管是金融市場還是實體經(jīng)濟(jì)在發(fā)展中都存在諸多問題。這些問題不僅在全國廣泛存在，在我省也有不同程度的表現(xiàn)。針對此，我們有必要做好以下工作。
1、要進(jìn)一步加強(qiáng)對金融行業(yè)的監(jiān)管
“錢荒”主要的原因還是銀行自身的流動性管理出現(xiàn)了問題，應(yīng)對“錢荒”，關(guān)鍵還是要加強(qiáng)商業(yè)銀行自身的流動性管理。這就要求商業(yè)銀行要加強(qiáng)表外資產(chǎn)的管理，理清信托理財產(chǎn)品的期限配套問題。銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要加強(qiáng)對影子銀行的監(jiān)管，尤其是對小額貸款公司、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)要實行實名制管理，統(tǒng)一確定準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。
2、要引導(dǎo)銀行優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)
一直以來，銀行資金主要還是傾向于國有大型企業(yè)，大量貸款集中在少數(shù)國有企業(yè)，而國有企業(yè)的投資效益在逐年下降。以安徽為例，近兩年（2010和2011年），以國企投資為主的重化工業(yè) ……（未完，全文共3090字，當(dāng)前僅顯示1560字，請閱讀下面提示信息。收藏《論文：銀行“錢荒”現(xiàn)象的分析及對我省的啟示》）