論文：我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)的實(shí)證研究

研究領(lǐng)域：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)
我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)的實(shí)證研究
─—基于聯(lián)立方程模型的分析
內(nèi)容提要：本文依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，建立了研究我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)的聯(lián)立方程模型，根據(jù)1992-2008年的季度數(shù)據(jù)，利用三階段二乘法對(duì)模型參數(shù)進(jìn)行了系統(tǒng)估計(jì)，主要結(jié)論是出口增長(zhǎng)對(duì)GDP增長(zhǎng)的拉動(dòng)力度最大，消費(fèi)其次，政府支出再次之，投資最小。因此，在目前我國(guó)出口受阻的情況下，應(yīng)該適時(shí)適度調(diào)整貨幣政策和財(cái)政政策搭配組合的模式，以刺激消費(fèi)需求，合理安排政府支出結(jié)構(gòu)，有效提高民間投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
關(guān)鍵詞：財(cái)政政策 貨幣政策 聯(lián)立方程模型
一、選題的背景
改革開(kāi)放三十年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)以年均9.8%的速度高速增長(zhǎng),期間伴隨著相當(dāng)明顯的周期波動(dòng);隨著社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的逐步建立和完善,中央政府加強(qiáng)了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控工具的運(yùn)用,作為國(guó)家賴以進(jìn)行宏觀調(diào)控的兩大政策工具,財(cái)政政策和貨幣政策發(fā)揮了相當(dāng)大的作用,特別是從九二年我國(guó)確定了經(jīng)濟(jì)_改革的目標(biāo)是建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)_以來(lái),在1993年到1996年間，運(yùn)用適度從緊的貨幣政策，為治理嚴(yán)重的通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)成功“軟著陸”過(guò)程中，以及在1998年至2002年運(yùn)用積極的財(cái)政政策，為治理通貨緊縮、擺脫“亞洲金融危機(jī)”的影響等方面，財(cái)政政策和貨幣政策都起到了極為重要而不可替代的作用。從2002年開(kāi)始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)又進(jìn)入了一個(gè)新的周期上升過(guò)程，因而從1998年開(kāi)始實(shí)施了六年的積極的財(cái)政政策于2003年逐漸“淡出”。從2004年開(kāi)始，我國(guó)實(shí)行了穩(wěn)健的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，這意味著我國(guó)的宏觀調(diào)控從財(cái)政政策“挑大梁”逐漸過(guò)度到財(cái)政政策與貨幣政策互相積極配合，2004年至2007年雙穩(wěn)健的政策，使經(jīng)濟(jì)保持了高速增長(zhǎng)。但由于新一輪宏觀調(diào)控是在我國(guó)
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合歷程。但書(shū)中對(duì)國(guó)外的研究成果關(guān)注不夠，基本理論方面幾乎未涉及，書(shū)中也未使用較先進(jìn)的數(shù)量分析方法。夏興園、洪正華(2002)《財(cái)政政策與貨幣政策效應(yīng)研究》一書(shū)，首先考察了凱恩斯主義、新保守主義等西方經(jīng)濟(jì)學(xué)流派對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策效應(yīng)的研究，然后運(yùn)用IS-LM模型對(duì)兩種政策效應(yīng)的形成機(jī)制和力度大小進(jìn)行了詳細(xì)的分析，最后計(jì)算了對(duì)我國(guó)IS-LM模型中的主要參數(shù)，并進(jìn)行了實(shí)證分析，但主要進(jìn)行的是描述性分析和乘數(shù)分析。郭慶旺等(2004)《積極財(cái)政政策及其與貨幣政策配合研究》一書(shū)，是一本全面運(yùn)用現(xiàn)代西方經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法的一部著作。其突出特點(diǎn)是在對(duì)財(cái)政政策的分析過(guò)程中，采用了當(dāng)今主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法，并進(jìn)行了有益的探索。書(shū)中對(duì)財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的論述占了三章的篇幅，分別論述了財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的理論基礎(chǔ)和歷史回顧以及積極財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的展望，但沒(méi)有論述財(cái)政政策和貨幣政策協(xié)調(diào)配合的效應(yīng)�！秶�(guó)家財(cái)政模型》課題組（2000）在《我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型及政策模擬分析》中建立了以需求導(dǎo)向?yàn)橹�、將需求和供給相結(jié)合的宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型。模型是由113個(gè)方程構(gòu)成的聯(lián)立方程模型，模型中利用價(jià)格調(diào)整方程(菲利普斯曲線)作為需求和供給的結(jié)合點(diǎn),將反映總供給能力的潛在生產(chǎn)能力和菲利普斯曲線引入宏觀經(jīng)濟(jì)模型。模型側(cè)重對(duì)財(cái)政、貨幣兩大政策工具在宏觀調(diào)控中的作用進(jìn)行了分析、評(píng)價(jià),并引入了協(xié)整檢驗(yàn)和誤差修正模型。高鐵梅、梁云芳、何光劍（2007）等的《中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析模型》建立了由7個(gè)模塊、32個(gè)方程構(gòu)成的中國(guó)季度宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析模型，對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)的模擬分析，描述了1996年第1季度—2007年第1季度中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制的長(zhǎng)期和短期特征，對(duì)2006年第1季度—2007年第1季度的利率政策、人民幣匯率升值問(wèn)題、收入政策問(wèn)題等進(jìn)行了模擬分析。通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)的分析，可以看出，目前國(guó)內(nèi)還沒(méi)有針對(duì)我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)建立專門的模型，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法對(duì)我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證研究，本文擬在理論分析的基礎(chǔ)上，通過(guò)建立聯(lián)立方程模型，對(duì)我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)進(jìn)行實(shí)證分析。
三、理論與建模
理論上，在20世紀(jì)30年代初西方經(jīng)濟(jì)大蕭條之前，西方經(jīng)濟(jì)理論界對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策的效應(yīng)討論很少，因?yàn)�，幾乎所有的�?jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，由于價(jià)格和工資具有充分彈性，市場(chǎng)可以立刻出清，因而財(cái)政支出對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)幾乎沒(méi)有什么影響，就象亞當(dāng)·斯密在他的《國(guó)民財(cái)富的性質(zhì)和原因的研究》中闡述的那樣，政府通常只是充當(dāng)“守夜人”的角色。貨幣政策也只是中性的，即認(rèn)為它只是充當(dāng)商品交換的媒介物，其重要性也只在于便利商品交換的進(jìn)行,因而貨幣數(shù)量的增加或減少,只會(huì)引起物價(jià)水平的上漲或下跌,而不會(huì)對(duì)產(chǎn)出等經(jīng)濟(jì)變量產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。
30年代的資本主義經(jīng)濟(jì)大危機(jī)及1936年凱恩斯《就業(yè)，利息和貨幣通論》的發(fā)表，使人們對(duì)財(cái)政政策與貨幣政策能否有效影響經(jīng)濟(jì)的看法發(fā)生了根本的改變。凱恩斯認(rèn)為_(kāi)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有內(nèi)在不穩(wěn)定性，雖然長(zhǎng)期中市場(chǎng)機(jī)制的自發(fā)作用可以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡，但短期中經(jīng)濟(jì)難以自動(dòng)實(shí)現(xiàn)均衡，從而造成社會(huì)福利的重大損失，主張運(yùn)用“看得見(jiàn)的手”對(duì)“看不見(jiàn)的手”進(jìn)行干預(yù)，通過(guò)減稅、增加政府支出及貨幣政策當(dāng)局降低利率以增加投資等擴(kuò)張性政策來(lái)人為地增加總需求。凱恩斯的“需求管理”政策主張包含了財(cái)政政策與貨幣政策兩個(gè)方面，并認(rèn)為在大蕭條條件下財(cái)政政策更為有效。
1937年英著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家J·�？怂乖凇督�(jīng)濟(jì)計(jì)量學(xué)》雜志上發(fā)表了《凱恩斯先生與“古典學(xué)派”》一文，正是在這篇文章中，�？怂故紫忍岢隽薎S-LM模型。后經(jīng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家A. 漢森和F.莫迪尼安尼以及克萊因等人的補(bǔ)充與發(fā)展形成了大家都比較熟悉的IS-LM模型。在60年代之前，IS—LM模型被認(rèn)為是對(duì)凱恩斯理論的標(biāo)準(zhǔn)解釋，從而也就作為國(guó)民收入決定理論的基本模型而被經(jīng)濟(jì)學(xué)界所公認(rèn)，并被作為新古典綜合派的理論基礎(chǔ)。R.多恩布施與S.費(fèi)希爾甚至認(rèn)為“IS—LM模型是現(xiàn)代模型是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的核心”，這就是說(shuō)凱恩斯主義的全部理論與政策分析都是圍繞這一模型而展開(kāi)的。因?yàn)楹?jiǎn)單的國(guó)民收入決定模型只能用于分析財(cái)政政策對(duì)總需求的影響，無(wú)法分析貨幣政策，以及財(cái)政政策與貨幣政策間的關(guān)系，及其對(duì)國(guó)民收入決定的影響。但實(shí)際上國(guó)民收入的變動(dòng)還會(huì)通過(guò)對(duì)貨幣需求與利率的影響而進(jìn)一步影響總需求與國(guó)民收入，只有把這后一種影響包括在內(nèi)才能全面分析財(cái)政政策的全部作用及其局限性。這種分析只有借助于IS—LM模型才能作到。
在經(jīng)濟(jì)中，財(cái)政政策與貨幣政策是密切相關(guān)的，只有了解它們之間的相互關(guān)系才能使之互相配合共同達(dá)到預(yù)定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。而這種分析也要以LS-LM模型為基礎(chǔ)。由于財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)分析涉及經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的諸多經(jīng)濟(jì)變量，這些經(jīng)濟(jì)變量之間很可能包含多個(gè)經(jīng)濟(jì)關(guān)系，而且有些經(jīng)濟(jì)變量之間并不是簡(jiǎn)單的單向因果關(guān)系，而是相互依存、互為因果關(guān)系。利用單方程模型很難完整、準(zhǔn)確地反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)內(nèi)的這種復(fù)雜關(guān)系，為全面地反映濟(jì)變量之間互相影響而形成的反饋機(jī)制，分析貨幣政策與財(cái)政政策產(chǎn)生的的經(jīng)濟(jì)效果，就需要將多個(gè)方程有機(jī)地組合起來(lái)，建立描述各種經(jīng)濟(jì)變量相關(guān)關(guān)系、并由多個(gè)相互聯(lián)系的單一方程組成的的聯(lián)立方程模型。因此，本文依據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的國(guó)民收入決定理論、IS—LM模型、消費(fèi)函數(shù)理論、投資理論、貨幣需求理論、通貨膨脹理論、國(guó)際貿(mào)易理論以及財(cái)政收支原理建立如下聯(lián)立方程模型，其中模型中涉及的變量名稱先說(shuō)明如下：
1）CPI：居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)
2)DE*IM：中國(guó)加人WTO政策變量
3)ER：實(shí)際有效匯率指數(shù)（外生變量）
4)E*：出口商品額(按人民幣計(jì))
5）RFDI：實(shí)際利用外商直接投資額(按人民幣計(jì)) （外生變量）
6）FE：財(cái)政支出（外生變量）
7）FI:財(cái)政收人
8）GDP: 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值
9）GDP23: 第二、三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重（外生變量）
10）GDPRI: GDP縮減指數(shù)
11）II: 全社會(huì)固定資產(chǎn)投資額
12）IM：進(jìn)口商品額(按人民幣計(jì))
13）INC：城鄉(xiāng)居民收人總額（外生變量）
14）LRI：一年期貸款利率（外生變量）
15）LOAN：金融機(jī)構(gòu)貸款余額
16）M2：M2余額
17）RETS：社會(huì)消費(fèi)品零售總額
18）SAVA：城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存 ……（未完，全文共14220字，當(dāng)前僅顯示3382字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策配合效應(yīng)的實(shí)證研究》）