論文：貨幣的異質(zhì)性與貨幣競爭

目錄/提綱：……
一、引言
（一）問題的提出
（二）歷史上關(guān)于貨幣差異性的描述
二、貨幣的損失函數(shù)
（一）貨幣的基本職能差異
（二）貨幣的損失函數(shù)
三、貨幣競爭與貨幣的歷史演變
（一）實(shí)物貨幣
（二）從黃金貨幣到純粹信用貨幣
（三）純粹信用貨幣
……
5貨幣的異質(zhì)性與貨幣競爭

摘要：文章從貨幣的基本職能出發(fā)，通過引入時(shí)間、預(yù)期和不確定性等因素建立了貨幣的損失函數(shù)。持有貨幣的總成本由固定流通成本和預(yù)期變動(dòng)損失兩部分組成。通過比較貨幣的損失函數(shù)，討論了貨幣競爭以及貨幣的歷史演變。
關(guān)鍵詞：貨幣；異質(zhì)性；損失函數(shù)；時(shí)間；預(yù)期；

一、引言
（一）問題的提出
由縱向來看，貨幣曾經(jīng)歷了諸如小麥貨幣、黃金貨幣、紙幣等等各種形態(tài)。在貨幣的歷史演變過程中，為什么會(huì)是后一種取代前一種，而不是相反？由橫向來看，標(biāo)準(zhǔn)的新鑄幣與磨損的舊鑄幣，銀子與銀票，以及如今的美元與港幣等，為什么它們能夠同時(shí)充當(dāng)貨幣并且一起流通？同時(shí)，經(jīng)驗(yàn)告訴我們，在面臨需要將一些錢用于近期開銷，另一些錢留待將來開銷（或埋在地下）時(shí)，人們總是把舊鑄幣或銀票在近期使用，而把新鑄幣或銀子留待將來，這又是為什么？還有，世界上大多數(shù)進(jìn)出口貿(mào)易合同的支付結(jié)算為什么使用美元，而不是港幣等其他貨幣？
毫無疑問，一種貨幣與另外一種貨幣之間是不同的。那么，各種貨幣之間的異質(zhì)性究竟為何呢？下面，本文將通過建立損失函數(shù)來描述貨幣的異質(zhì)性，然后由比較不同貨幣的損失函數(shù)，進(jìn)而解答上述疑問。
（二）歷史上關(guān)于貨幣差異性的描述
談到貨幣的異質(zhì)性，這里不能不提及格雷欣法則（Gresham’s Law），盡管本文無意對(duì)這個(gè)古老的話題進(jìn)行探討，更不愿意陷入關(guān)于如何定義（或區(qū)分）“劣幣”與“良幣”，以及“劣幣驅(qū)逐良幣”與“良幣驅(qū)逐劣幣”孰是孰非的爭論。
格雷欣法則可見于希格斯（Higgs Henry., 1926）為權(quán)威的《帕爾格雷夫政治經(jīng)濟(jì)學(xué)詞典》所撰寫的文章。其基本含義是：當(dāng)兩種交換媒介以同樣的面值一起流通時(shí)，比較有價(jià)值的媒介趨于從流通中消失，因?yàn)榻灰字Ц犊偸潜M可能使用生產(chǎn)成本最低的那種
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度對(duì)貨幣替代現(xiàn)象進(jìn)行了研究(Chetty,1969; Mikes,1978; King & Putnam Wilfad,1978; Poloz,1986）。當(dāng)然，中國學(xué)者（曾康霖，1994；楊帆，1998）在這方面也進(jìn)行了一定的研究。
由上可見，前人分別從貨幣的還原價(jià)值、政府規(guī)制、信息不對(duì)稱等等方面，對(duì)貨幣的異質(zhì)性進(jìn)行了比較和描述，并得出了各自不同的結(jié)論。應(yīng)該承認(rèn)，從上述每一個(gè)方面來討論貨幣的異質(zhì)性都不無道理，然而，他們之中的一個(gè)共同缺陷是：在對(duì)貨幣的異質(zhì)性進(jìn)行比較和描述時(shí)，離開了貨幣的本質(zhì)特征，即貨幣的三項(xiàng)基本職能（計(jì)價(jià)、交換和價(jià)值儲(chǔ)藏）。

二、貨幣的損失函數(shù)
（一） 貨幣的基本職能差異
對(duì)兩種（或以上）貨幣進(jìn)行比較，必須從貨幣的本質(zhì)特征出發(fā)。計(jì)價(jià)、交換和價(jià)值儲(chǔ)藏是每一種貨幣都具備的三項(xiàng)基本職能，一種貨幣不可能比其他貨幣多或少一種職能，有可能的是，一種貨幣的某種職能比其他貨幣的該種職能強(qiáng)或者弱。下面分析不同貨幣的基本職能差異。
首先，貨幣的計(jì)價(jià)職能差異。它主要取決于各種貨幣單位的度量或可分性，如果一種貨幣單位的可分性優(yōu)于另一種貨幣單位，那么，前者的計(jì)價(jià)職能強(qiáng)于后者。黃金的物質(zhì)特性決定了其可分性優(yōu)于其它金屬或物品，因而黃金貨幣的計(jì)價(jià)職能強(qiáng)于其他商品貨幣的計(jì)價(jià)職能。同時(shí)，由于紙幣或符號(hào)貨幣的基本單位可以任意地規(guī)定，其計(jì)價(jià)職能又要強(qiáng)于黃金貨幣的計(jì)價(jià)職能。然而，新鑄幣與舊鑄幣，銀元與銀票，以及美元與港幣的計(jì)價(jià)職能卻相差無幾。特別需要指出的是，比較(金屬)主幣與其輔幣的計(jì)價(jià)職能，要視交易和約的金額大小而定。就大額交易合約來講，主幣與輔幣的計(jì)價(jià)職能相當(dāng)；就小額交易合約來講，則主幣的計(jì)價(jià)職能弱于輔幣的計(jì)價(jià)職能。
其次，貨幣的交換職能差異。它取決于各種貨幣在用于市場交換時(shí)的方便程度（包括攜帶、保管和尋找愿意接受貨幣的賣主等）。如果某種貨幣在市場交換中使用起來比另一種貨幣更加方便，那么，該種貨幣的交換職能強(qiáng)于另一種貨幣，反之則反。在其他條件相同的情況下，使用黃金貨幣進(jìn)行市場交換不僅比之使用小麥貨幣更加方便，也比使用其他金屬貨幣更加方便，因而黃金貨幣的交換職能相對(duì)要強(qiáng)于其他商品貨幣的交換職能。當(dāng)然，由于紙幣或符號(hào)貨幣使用起來又比之黃金貨幣更加方便，因而紙幣或符號(hào)貨幣的交換職能又要強(qiáng)于黃金貨幣的交換職能。（金屬）主幣與其輔幣比較起來，同樣要視交易金額的大小而定。在大額交易合約市場，由于主幣更加方便使用，主幣的交換職能強(qiáng)于輔幣的交換職能；但在小額交易合約市場，由于輔幣更加方便使用，主幣的交換職能則弱于輔幣的交換職能。
值得注意的是，由于存在法律、法規(guī)或習(xí)慣等因素的影響，即便是同一物質(zhì)形態(tài)的各種貨幣，它們的交換職能可能一樣，也可能不一樣。比如，在金屬貨幣時(shí)期，使用銀塊進(jìn)行市場交換，一般不如使用銀幣來得方便，因?yàn)楹笳呤∪チ朔Q量的麻煩。但是，只要磨損的舊鑄幣與新鑄幣能夠一起流通，兩者的方便程度就是一樣，相應(yīng)地，其交換職能也一樣。在各種貨幣由不同國家主體發(fā)行的時(shí)候，情形會(huì)更加復(fù)雜。例如，在今天的香港地區(qū)，港幣、美元和人民幣三者都可以方便地使用于市場交換，它們的市場交換職能相近。但是，在中國內(nèi)地，由于存在貨幣管制，使用美元或港幣進(jìn)行市場交換幾乎行不通，它們的市場交換職能大大弱于人民幣的交換職能。而且還可以肯定，即便是將來取消了貨幣管制，僅僅由于習(xí)慣等因素，美元或港幣在中國內(nèi)地的市場交換職能仍然會(huì)弱于人民幣。反過來，人民幣在美國的市場交換職能肯定要弱于美元，也是同樣的道理。
在國際交換市場中，交易雙方往往來自不同的國家，一般情況下本幣的交換職能強(qiáng)于對(duì)方貨幣。但在使用第三方貨幣作為交換媒介時(shí)，美元?jiǎng)t成了交換職能最強(qiáng)的貨幣，特別是在許多國家的貨幣未能實(shí)現(xiàn)_兌換的時(shí)候，更是這樣。于是，大多數(shù)國際商品采用美元報(bào)價(jià)結(jié)算，發(fā)展中國家之間的貿(mào)易結(jié)算也采用美元，而不是任何交易一方的貨幣。
最后，貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏職能。它取決于貨幣的購買力在將來的變化狀況。在同樣長的將來時(shí)間中，如果一種貨幣的購買力下降幅度較大，而另一種貨幣的購買力不變或下降幅度不那么大，則前一種貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏職能弱于后一種貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏職能。顯然，貨幣的價(jià)值儲(chǔ)藏職能包含了不確定性和預(yù)期因素，必須在動(dòng)態(tài)過程中來估量。之所以這樣，是因?yàn)椋泿诺膬r(jià)值儲(chǔ)藏職能離不開“時(shí)間”。使貨幣存在成為必要的關(guān)鍵因素是時(shí)間，即交換的非同步性（Laurence Harris，1989：pp.15）。吉爾伯特（Gilbert J.C.）也提到：時(shí)間概念是貨幣分析的關(guān)鍵。貨幣的價(jià)值是其購買力（Fisher），后者是貨幣價(jià)值儲(chǔ)藏職能的具體表現(xiàn)。只有具備了購買力，貨幣（不管有無還原價(jià)值）才能夠成為一種將消費(fèi)從一期到下一期，從一地到另一地，進(jìn)行時(shí)空轉(zhuǎn)移的運(yùn)載工具。貨幣只是手段，消費(fèi)才是目的。然而，在從一期到下一期的時(shí)間過程中，或者說，隨著購買力（價(jià)值）被“儲(chǔ)藏”時(shí)間的延長，一定數(shù)量貨幣的購買力（價(jià)值）是有風(fēng)險(xiǎn)和不確定的。帕廷金（Patinkin D.）指出：在考慮貨幣與其他價(jià)值儲(chǔ)藏之間的關(guān)系時(shí)（筆者意譯：貨幣的購買力大�。淮_定性和時(shí)間一樣重要（Laurence Harris，1989）。
假設(shè)在從一期到下一期的持幣時(shí)間過程中，商品的相對(duì)價(jià)格保持不變，那么，市場關(guān)于貨幣購買力變化狀況的預(yù)期主要取決于以下兩個(gè)方面：
第一個(gè)方面。一定數(shù)量貨幣的還原價(jià)值在其當(dāng)前購買力價(jià)值中所占的比例。假如不考慮貨幣還原價(jià)值大于其當(dāng)前購買力價(jià)值的情形，那么，其一，在貨幣的還原價(jià)值等于其當(dāng)前購買力價(jià)值的情形中。貨幣是足值的商品貨幣，（下一期的）預(yù)期購買力價(jià)值等于其當(dāng)前購買力價(jià)值；其二，在貨幣具有一定的還原價(jià)值，但還原價(jià)值又小于其當(dāng)前購買力價(jià)值的情形中。貨幣屬于不足值商品貨幣，比如重量或成色不足的金幣、磨損的舊鑄幣和輔幣等，它們的預(yù)期購買力價(jià)值往往不等于其當(dāng)前購買力價(jià)值；其三，在貨幣的還原價(jià)值等于或趨近于0的情形中。貨幣屬于紙幣或符號(hào)貨幣，它們的預(yù)期購買力價(jià)值一般也不會(huì)等于其當(dāng)前購買力價(jià)值�？傊谇皟煞N情形中，貨幣的預(yù)期購買力價(jià)值將會(huì)與其當(dāng)前購買力價(jià)值發(fā)生分離，并且分離的上限是貨幣的當(dāng)前購買力價(jià)值減去其還原價(jià)值的差額，這是因?yàn)�，�?dāng)貨幣的預(yù)期購買力價(jià)值下降到其還原價(jià)值以后，貨幣 ……（未完，全文共18515字，當(dāng)前僅顯示3330字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《論文：貨幣的異質(zhì)性與貨幣競爭》）