我國(guó)物流業(yè)上市公司績(jī)效分析論文

　　□ 作者：河南財(cái)經(jīng)學(xué)院 符想花
　　內(nèi)容摘要：物流業(yè)是所有與物流有關(guān)或?yàn)槲锪魈峁┲С值臉I(yè)務(wù)。本文選取反映上市公司效績(jī)的7項(xiàng)指標(biāo)，從縱向、橫向和內(nèi)部三個(gè)方面對(duì)問(wèn)題進(jìn)行了分析。
　　關(guān)鍵詞：物流業(yè) 上市公司 效績(jī)
　　“物流”（logistics）又稱為“物流管理”或“供應(yīng)鏈管理”，20世紀(jì)50年代在美國(guó)形成。到底什么是“物流”，國(guó)內(nèi)外的不同企業(yè)和機(jī)構(gòu)對(duì)此有不同的定義。1986年美國(guó)物流管理協(xié)會(huì)的定義是：“把消費(fèi)品從生產(chǎn)線的終點(diǎn)有效地移動(dòng)到有關(guān)消費(fèi)者的廣泛活動(dòng)，也包括將原材料從供給源有效地移動(dòng)到生產(chǎn)線始點(diǎn)的活動(dòng)”。英國(guó)物流運(yùn)輸研究院的定義是：物流是為了滿足用戶需要而對(duì)資源進(jìn)行的定位，該定位與時(shí)間緊密相關(guān)。丹麥有利集運(yùn)公司總裁藍(lán)恒力稱物流是動(dòng)態(tài)及靜態(tài)之庫(kù)存管理：動(dòng)態(tài)即運(yùn)輸，靜態(tài)即倉(cāng)儲(chǔ)。其所包含內(nèi)容可以用“5準(zhǔn)確”來(lái)概括，即準(zhǔn)確的產(chǎn)品、準(zhǔn)確的場(chǎng)所、準(zhǔn)確
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效益水平主要表現(xiàn)在盈利能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平、償債能力和后續(xù)發(fā)展能力等方面。經(jīng)營(yíng)者業(yè)績(jī)主要通過(guò)經(jīng)營(yíng)者在經(jīng)營(yíng)管理企業(yè)的過(guò)程中，企業(yè)經(jīng)營(yíng)、成長(zhǎng)、發(fā)展所取得的成果和所做出的貢獻(xiàn)來(lái)體現(xiàn)。
　　為適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)_下政府職能轉(zhuǎn)變和強(qiáng)化企業(yè)監(jiān)管的需要，1999年6月，財(cái)政部、人事部、和當(dāng)時(shí)的國(guó)家經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)和國(guó)家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)聯(lián)合頒布了《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)規(guī)則》和《國(guó)有資本金效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則》，2002年3月做了進(jìn)一步修訂，頒布了《企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)操作細(xì)則（修訂）》。企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)由反映企業(yè)財(cái)務(wù)效益狀況、資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)狀況、償債能力狀況和發(fā)展能力狀況四方面內(nèi)容的基本指標(biāo)、修正指標(biāo)和評(píng)議指標(biāo)三個(gè)層次組成�；局笜�(biāo)是評(píng)價(jià)企業(yè)效績(jī)的核心指標(biāo)，用以形成企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的初步結(jié)論；修正指標(biāo)用以對(duì)基本指標(biāo)形成的初步評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行修正，以產(chǎn)生較為全面、準(zhǔn)確的企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)果；而評(píng)議指標(biāo)是用于對(duì)基本指標(biāo)和修正指標(biāo)評(píng)價(jià)形成的評(píng)價(jià)結(jié)果進(jìn)行定性分析驗(yàn)證，以進(jìn)一步修正定量評(píng)價(jià)結(jié)果，使企業(yè)效績(jī)?cè)u(píng)價(jià)結(jié)論更加全面、準(zhǔn)確。由于資料搜集及文章篇幅所限，筆者僅選用基本指標(biāo)對(duì)物流類上市公司效績(jī)進(jìn)行初步評(píng)價(jià)�；局笜�(biāo)由反映四部分評(píng)價(jià)內(nèi)容的8項(xiàng)計(jì)量指標(biāo)構(gòu)成，這8項(xiàng)指標(biāo)為凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、已獲利息倍數(shù)、銷售（營(yíng)業(yè)）增長(zhǎng)率、資本積累率。在這8項(xiàng)指標(biāo)中，除資產(chǎn)負(fù)債率外，其他指標(biāo)均為正指標(biāo)，指標(biāo)數(shù)值越大，企業(yè)效績(jī)?cè)胶茫粚?duì)于資產(chǎn)負(fù)債率，很難簡(jiǎn)單用其指標(biāo)的高或低來(lái)判斷負(fù)債狀況的優(yōu)劣，因?yàn)檫^(guò)高的負(fù)債率表明企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)太大，過(guò)低的負(fù)債率則表明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠。所以，在企業(yè)效績(jī)分析中，筆者剔除了該指標(biāo)。
　　物流業(yè)上市公司效績(jī)分析
　　縱向比較
　　根據(jù)物流業(yè)上市公司2002、2003、2004、2005年年報(bào)資料計(jì)算出反映其效績(jī)的指標(biāo)（見(jiàn)表1），從7項(xiàng)指標(biāo)的變化看，資本積累率、銷售增長(zhǎng)率存在較大的起伏波動(dòng)，說(shuō)明物流業(yè)上市公司的后續(xù)發(fā)展能力不穩(wěn)定，2004年較2003年大幅度提高，2005較2004年大幅度下降；凈資產(chǎn)收益率和已獲利息倍數(shù)有相當(dāng)程度的提高，說(shuō)明其盈利能力較好；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2004年較2003年有一定程度的下降，2005年較2004年有一定程度的提高，說(shuō)明2005年物流業(yè)上市公司資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)�？傮w上看，物流業(yè)上市公司的效績(jī)變化趨勢(shì)是好的。
　　橫向比較
　　從滬深兩市全部上市公司（a股）中按簡(jiǎn)單隨機(jī)抽樣方法抽取5％的單位（70家），根據(jù)2005年年報(bào)資料計(jì)算出反映其效績(jī)的7項(xiàng)指標(biāo)（見(jiàn)表2），其中反映盈利能力的凈資產(chǎn)收益率、已獲利息倍數(shù)、總資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)值物流業(yè)上市公司高于樣本上市公司，說(shuō)明物流業(yè)上市公司的盈利能力較好；而反映資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)值物流業(yè)上市公司低于樣本上市公司，說(shuō)明物流業(yè)上市公司的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況稍差；物流業(yè)上市公司的銷售增長(zhǎng)率高于樣本數(shù)據(jù)，反映出物流業(yè)上市公司的發(fā)展能力比較好，但資本積累率略低。用樣本推斷總體，可以得出物流業(yè)上市公司的效績(jī)較全部上市公司的要好。
　　內(nèi)部比較
　　在對(duì)物流業(yè)上市公司內(nèi)部效績(jī)比較中，需要對(duì)反映效績(jī)的各個(gè)指標(biāo)進(jìn)行綜 ……（未完，全文共3387字，當(dāng)前僅顯示1711字，請(qǐng)閱讀下面提示信息。收藏《我國(guó)物流業(yè)上市公司績(jī)效分析論文》）